فرار از بورس به سمت بازارهاي موازي

پیش‌بینی روند بورس با ریزش دلار و سکه

انتظار تداوم رونق بازار سهام تا پایان پاییز

طی دو سال گذشته رشد قابل توجه میزان نقدینگی در کنار کوچک‌تر شدن اقتصاد ایران به عاملی بدل شده است تا در طول این مدت، افزایش تورم و کاهش جدی ارزش پول ملی به مساله‌ای متداول بدل شود.

اعتمادآنلاین| طی دو سال گذشته رشد قابل توجه میزان نقدینگی در کنار کوچک‌تر شدن اقتصاد ایران به عاملی بدل شده است تا در طول این مدت، افزایش تورم و کاهش جدی ارزش پول ملی به مساله‌ای متداول بدل شود. این تغییرات اگرچه در مدت یاد شده سبب شده‌اند تا از یک سو سفره خانوار ایرانی کوچک شود و از سوی دیگر با افزایش ریسک‌های وارد شده بر پیکره اقتصاد شاهد شکل‌گیری انتظارات تورمی باشیم؛ انتظاراتی که اگرچه فضای کسب و کار را تهدید می‌کنند و برنامه‌ریزی برای آینده را مشکل می‌سازند با این حال در بازارهای مختلفی همچون طلا، ارز و به‌خصوص بازار سرمایه، خوشبینی پایدار را برای فعالان پدید آورده‌اند که توانسته ضمن حفظ قدرت خرید افراد ریسک پذیرتر به افزایش بهای دارایی‌های مورد معامله در این بازارها نیز بینجامد.

در این میان دارایی‌هایی نظیر مسکن ارز و سایر کالاهایی مانند خودرو که حتی ماهیت سرمایه‌ای ندارند، در اقتصاد تورمی ایران، برای حفظ ارزش پول ملی مورد استفاده قرار می‌گیرند. عامل تقاضا روی این دارایی‌ها خود نقشی موثر بر افزایش نرخ تورم دارد و از این رو اگرچه دارندگان آنها را در مقابل ریسک‌های متنوع سیاسی و اقتصادی فرار از بورس به سمت بازارهاي موازي فرار از بورس به سمت بازارهاي موازي بیمه می‌کند با این حال سبب می‌شوند تا با افزایش تقاضا روی دارایی‌های مورد بحث قدرت خرید عموم مردم به شکلی پیوسته کاهش پیدا کند. در این میان تنها بازاری که این خصوصیت را ندارد و هرچه نقدینگی به آن وارد ‌شود، می‌تواند بدون تاثیر بر تورم به رشد خود ادامه دهد، بازار سرمایه است.

ساختار بازار یاد شده به نحوی است که اگرچه از تمامی متغیرهای خرد و کلان تاثیرگذار بر اقتصاد اثر می‌پذیرد، با این حال به دلیل آنکه در بردارنده سهام شرکت‌های فعال در حوزه‌های مختلف است در عمل پذیرای عرضه و تقاضا روی دارایی‌هایی است که به خودی خود تاثیری روی تورم ندارند. این خصیصه سبب شده تا در شرایط تورمی فعلی گسیل نقدینگی به بازار سرمایه به معامله برد-برد برای تمامی کنشگران اقتصادی بدل شود و و شرایطی را پدید آورد که بتوان در سایه عرضه و تقاضای شفاف و کاهش ریسک معاملات نسبت به سایر بازارها، ضمن حفظ ارزش پول و حتی کسب بازدهی فراتر از تورم، از ورود نقدینگی به بازارهای تورمی، کاست.

دقیقا به همین دلیل است که در سال‌های گذشته به خصوص در فرار از بورس به سمت بازارهاي موازي ماه‌های اخیر شاهد حمایت بسیاری از مسوولان به خصوص مقامات دولتی از این بازار بوده‌ایم و سعی شده تا با حمایت از آن در بعد کلام و عمل سرمایه‌های خرد به سمت خرید و فروش سهام سوق داده شود. از جمله این اقدامات می‌توان به کاهش نرخ سود بانکی اشاره کرد که حجم وسیعی از نقدینگی را به معاملات سهام روانه کرده و موجب شده تا روند صعودی بازار در سه ماه نخست سال جاری با سرعتی قابل توجه نسبت به سال قبل، تسریع شود.

همین امر سبب شد تا در سال جاری نه تنها سطح روانی یک میلیون واحدی شاخص کل بورس به آسانی فتح شود، بلکه با تداوم این رشد شاهد رسیدن دماسنج اصلی بازار به سطح یک میلیون و 300 هزار و 812 واحد در روز گذشته باشیم.

در آستانه 310 میلیارد دلاری شدن

معاملات روز یکشنبه در بورس و فرابورس در حالی خاتمه یافت که تقاضای موجود در بازار، بیشتر نمادهای هر دو بازار را سبزپوش نگه داشت و شاخص کل بورس را به میزان 30 هزار و 201 واحد و شاخص فرابورس را نیز 284 واحد افزایش داد. به موجب این افزایش مجموع ارزش ریالی دو بازار یاد شده از 5 هزار و 815 هزار و 372 میلیارد تومان فراتر رفت و معاملات روز گذشته در حالی خاتمه یافت که ارزش دلاری بازار سهام به محدوده 309 میلیارد و 328 میلیون دلار رسیده بود.به رغم آنکه در طول دو سال اخیر ابعاد بازار سهام چه از نظر حجم معاملات و چه از نظر نقدینگی موجود در آن تغییرات قابل توجهی کرده و از حیث مبانی تحلیل بنیادی شاید سنخیت چندانی با ذهنیت سنتی موجود نداشته است، با این حال وزن بالای انتظارات تورمی در نگرش سرمایه‌گذاران، سهولت داد و ستد در بازار سرمایه در کنار کندی رشد قیمت‌ها و نقدشوندگی کمتر بازارهای موازی به عاملی بدل شده تا شاهد تداوم اقبال نسبت به بازار یاد شده باشیم.دلایلی از این دست سبب شد تا «تعادل» ضمن گفت‌وگو با مهدی رباطی، کارشناس بازار سرمایه و مدیرعامل یکی از شرکت‌های کارگزاری فعال در این بازار به بررسی عوامل موثر بر بازار سهام بپردازد.این کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به این سوال که آیا با توجه به رشد قیمت‌ها در ماه‌های اخیر که منجر به افزایش قابل توجه در نسبت‌های قیمت به درآمد تحلیلی و قیمت به درآمد 12 ماه گذشته شده است، می‌توان پتانسیل رشد بیشتر را برای اغلب نمادهای موجود در بازار متصور بود یا خیر، گفت: در حال حاضر بازار سهام در وضعیت خاصی قرار دارد. این مساله سبب شده تا نگاه‌های سنتی در تحلیل بازار دیگر به اندازه گذشته کارساز نباشد. از یک سال گذشته تاکنون بسیاری بر این باور بودند که نسبت p بر e در بازار سرمایه بالاست و بنابراین بسیاری از نمادهای موجود در آن قیمت‌های بالا معامله می‌شوند. با این حال شاهد آن بودیم که از یک سال گذشته تاکنون قیمت‌ها رشد قابل توجهی داشته‌اند. در تبیین این رویداد می‌توان به موضوعات مختلفی از جمله نگاه حمایتی حاکمیت بازار سرمایه، نقش مهم انتظارات تورمی و افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی‌ها اشاره کرد که به رغم افزایش نسبت P/E در کلیت بازار سبب شده تا نقدینگی به سمت بورس هدایت شود و به تبع آن شاهد رشد قیمت‌ها باشیم.

انتظار تداوم رشد تا پایان پاییز

وی ادامه داد: با توجه به عواملی از این دست انتظار دارم بازار سرمایه تا پایان پاییز 99 کماکان به رشد خود ادامه دهد. با این حال فکر می‌کنم بازار از دید تحلیلی و منطق سرمایه‌گذاری با قیمت‌های بالایی رو به رو است. نباید این نکته را نیز فراموش کرد که چنین رویدادی در سایر بازارها مانند مسکن و خودرو پیشتر نیز رخ داده و این بازارها همواره دارای حباب بوده‌اند. این در حالی است که تا پیش از این بازار سرمایه نه تنها حباب نداشته بلکه سهام موجود در آن با قیمت‌های پایین معامله می‌شده و برای اولین بار است که طی سال‌های اخیر در این بازار نسبت‌های P/E بالایی را تجربه می‌کنیم. از این رو می‌توان گفت که شاید با تغییر مسیری در اقتصاد مواجه باشیم که تداوم این وضعیت را در بازار توجیه کند. البته باید توجه داشت که برای پاسخ به این پرسش همچنان زود است و باید منتظر ماند و دید که آیا مسیر پیش روی بازار به نحوی خواهد بود که سطوح P/E را حفظ کند یا بر اساس آنچه پیش‌تر نیز متداول بوده این نسبت مجدداً به زیر ده بازمی‌گردد.

مسکنی مطلوب که جای درمان را نمی‌گیرد

رباطی در پاسخ به سوالی مبنی بر اینکه میزان تاثیرات ناشی از تغییر زیرساختار‌های معاملاتی بازار (لات‌های معاملاتی) بر مشکلات موجود در زیرساخت‌های معاملاتی چقدر بوده است، پاسخ داد: بحث مشکلات زیرساخت‌های فناوری اطلاعات چه در حوزه هسته معاملات و چه حوزه OMSها بحثی ریشه‌ای است که مهم‌ترین عامل موثر بر آن تحریم‌هاست. این کارشناس بازار سرمایه افزود: به دلیل آنکه کشور در شرایط فعلی توانایی برطرف ساختن نیازهای خود در حوزه هسته معاملاتی معاملاتی را ندارد در حال حاضر شاهد شرایطی هستیم که بر اساس آن ایجاد تغییری پایدار و رفع دایمی مشکل تنها در صورتی امکان‌پذیر است که یا کشور در ایجاد سامانه معاملاتی بومی خودکفا شود و یا بتواند آن را از خارج تامین کند. می‌توان گفت تا زمانی که این مشکل وجود دارد نمی‌توان شاهد درمانی موثر برای مشکلات ناشی از زیرساخت‌های ‌آی تی در بازار سرمایه بود. بنابر این اگرچه تغییراتی در افزایش حجم سفارشات (لات‌های معاملاتی) می‌تواند در کوتاه‌مدت نقش مسکن را بازی کند و از فشار موجود بر هسته معاملات بکاهد، با این حال در بلندمدت و با افزایش تعداد حجم معاملات در بازار سرمایه بروز مجدد مشکلاتی مانند آنچه در ماه‌های قبل شاهد بودیم، انتظار نخواهد بود.

فرصت بالقوه مالیات بر املاک خالی

این کارشناس بازار سرمایه در پایان به تاثیر بالقوه اعمال مالیات بر املاک خالی اشاره کرد: فکر می‌کنم که اگر این قانون درست اجرا شود و راه‌های فرار از آن مسدود شود می‌توان انتظار داشت که شرایط موجود در بازار ملک را به حد مطلوبی کنترل کند. راه‌های فراری نیز وجود دارد که در صورت به‌کار‌گیری آنها ممکن است قانون یاد شده در صورت تصویب به هدف نهایی خود نرسد. اما در صورتی که این قانون به درستی اجرا شود نه تنها می‌تواند مشکلات موجود را حل کند بلکه می‌تواند با کاهش میزان املاک خالی خروج احتمالی نقدینگی را به سمت بازار سرمایه سوق دهد.

بازدهی 2 درصدی بورس در یک روز

کارشناسان رشد 3هزار و 900 واحدی شاخص بورس را به عواملی چون تداوم روند افزایشی نرخ دلار، همسازی ارزش شرکت‌ها با رشدهای سابق دلار، افزایش تقاضا و اشباع و چشم‌انداز تیره بازارهای موازی مرتبط می‌دانند.

بازار سهام در دومین روز هفته جاری در ادامه روند رشدهای هفته گذشته خود این‌بار رکورد جدیدی به ثبت رساند و طی این یک روز با رشدی حدود 2 درصدی به رقم 209 هزار واحدی دست یافت.

مهدی طحانی، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت مدیریت سرمایه کیان در گفت‌وگو با «تعادل» به رشد شاخص کل بازار سهام در هفته‌و روزهای گذشته اشاره کرد و گفت: روز گذشته شاخص 2 درصد رشد داشت، هفته گذشته هم 2 درصد رشد کرد و روز شنبه هم رشدی حدود یک درصد به ثبت رساند. لذا به مقیاس امروز این رشد حدود 2.5 درصد شده است. وی عوامل اصلی این رشد را افزایش نرخ دلار و شرع آزمایشی بازار متشکل ارزی عنوان کرد و در زمینه عامل دوم اظهار کرد: گمانه‌زنی در بین فعالان بازار وجود دارد که شرکت‌هایی مثل پتروشیمی‌ها که قبلا مجبور بودند دلار خود را در سامانه نیما عرضه کنند حالا شانس بیشتری دارند که ارز خود را با قیمت بالاتری به فروش برسانند که این موضوع بالطبع روی سود آنها تاثیر خواهد گذاشت.

به گفته این کارشناس بازار سرمایه بازار متشکل ارزی فروشندگان و خریداران را به صورت شفاف روبه روی هم قرار می‌دهد و این اتفاق می‌تواند تکلیف فروشندگان ارز را روشن کند. وی گفت: اگر به صورت تاریخی به وضعیت مدیریت بازار ارز طی یکسال گذشته نگاه کنیم ابتدا یک نرخ دستوری 4 هزار و 200 تومانی انتخاب شد و بعد سامانه نیما و بعد سامانه سنا را تشکیل دادند. به صورت تجربی و آزمون و خطاهای صورت گرفته سیاست‌گذار متوجه شد که این سامانه‌ها کارایی لازم را ندارند و تا یک بازار شفاف و آزاد ایجاد نشود امکان کشف قیمت واقعی وجود نخواهد داشت. این بازار کارا همان بازار متشکل ارزی است که باعث می‌شود نرخ دلار واقعی شود و صاحبان صنایع تکلیف خود را به‌جای چند نرخ مختلف، تنها با یک بازار روشن کنند. طحانی یکی دیگر از عوامل رشد شاخص را به افزایش تقاضا مرتبط دانست و در این خصوص اظهار کرد: در گروه محصولات فولادی و فلزی در بورس کالا می‌بینیم در این یک روز، یکی از شرکت‌های فلزی با رشد قیمتی 18 درصد مواجه شد. این موضوع نشان می‌دهد که استقبال زیادی از این شرکت‌ها در بازار وجود دارد و حجم تقاضا خیلی بیشتر از حجم عرضه است. لذا مجموعه این عوامل باعث شده که گمانه ‌زنی‌هایی از افزایش سودآوری شرکت‌های بورسی شکل بگیرد و همین عوامل اقبال افراد را به بازار بالا ببرد. وی در ادامه به این نکته هم اشاره کرد که روند رشد شرکت‌های کوچک در روز گذشته برعکس شده است.

وی افزود: وقتی به شاخص‌ها نگاه می‌کنیم متوجه می‌شویم که در روزهای گذشته بیشتر سهم‌های کوچک بازار بودند که رشد قیمت داشتند و سهم‌های بزرگ شانس کمتری داشتند اما این روند در روز گذشته برعکس شد و سهم‌های بزرگ بود که مورد توجه قرار می‌گیرند و رشد قیمتی دارند.

طحانی در ادامه به سهم تقاضای گروه‌های حقوقی و حقیقی اشاره کرد و گفت: اکنون بیشتر حقیقی‌ها در بازار حضور دارند، هرچند که حقوقی‌ها هم کمرنگ نیستند. در واقع آوردن پول به بازار به صورت همه‌جانبه صورت می‌گیرد بطوری که میانگین حجم معاملات در سال حدودا 700 هزار میلیارد تومان است. روز شنبه محدوده معاملات خرد هم حدود 1300 میلیارد تومان بود. روز گذشته هم جمع کل معاملات نزدیک 2200 میلیارد تومان و حجم معاملات خرد 1800 میلیارد تومان بوده است. این موارد نشان می‌دهد که حجم معاملات بالاست و در آن هم حقوقی‌ها و حقیقی‌ها حضور دارند.

طحانی در ادامه پیش‌بینی‌های خود را در زمینه تداوم رشد بازار هم ارایه کرد. وی با بیان اینکه این رشد به نرخ دلار چسبیده است، گفت: ما یک تورم حدود 30 تا 40 درصدی داریم و در نتیجه کسی که ریال نگه دارد حتما متضرر خواهد شد. لذا تاکنون نقدینگی موجود در جامعه یا به سمت خودرو رفته که باعث رشد حدود 300 درصدی قیمت خودرو شد یا اینکه به سمت مسکن حرکت کرد و رشد 250 درصدی این بازار را موجب شد، لذا این تنها بازار سهام بوده که خود را با نرخ دلار تطبیق نداده که اکنون این هماهنگی در حال شکل‌گیری است و به نظر من این یک فرصت برای بازار سرمایه است و سرمایه‌گذارها می‌توانند از آن استفاده کنند.

یکی دیگر از کارشناسان بازار سرمایه هم در گفت‌وگو با «تعادل» به این همسازی نرخ دلار با ارزش سرمایه‌ها اشاره کرد. مجتبی شهبازی، مدیر معاملات شرکت کارگزاری بانک پاسارگارد گفت: تحلیل‌های ما درباره ارزش بنیادین بازار نشان می‌دهد که هنوز دارایی‌هایی که در بازار سرمایه ارزش‌گذاری شده‌اند نسبت به رشد دلار عقب مانده‌اند یعنی تمام داراییهایی از قبیل طلا، خودرو، مسکن و . با نرخ دلار منطبق شدند و تنها دارایی‌های بازار سرمایه است که هنوز این همسازی در آنها صورت نگرفته است. لذا این اولین پتانسیلی بوده که هنوز به بالفعل کامل هم نرسیده است.

وی علاوه بر این موضوع به برخی دیگر از عوامل رشد بازار اشاره می‌کند. شهبازی در این خصوص عنوان کرد: رشد سود سهام شرکت‌ها با توجه به نرخ دلار بالا و ادامه‌دار بوده که نشان‌دهنده نرخ‌های مبادلات کالا در بورس کالا بوده است. یعنی اگر به وضعیت رشد نرخ محصولات بورس کالا را نگاه کنیم متوجه می‌شویم که بخشی از نقدینگی در حال حرکت به سمت خرید کالاها اعم از فلزات و پتروشیمی و. است، بنابراین در بعد P/E بازار هم انتظار رشد سودآوری داریم و به تبع آن کاهش P/E. پس بازار همه این شرایط را دیده و به پتانسیل‌های شرکت‌های مختلف اعتقاد پیدا کرده است که با این قیمت‌ها هنوز سهم‌ها را می‌خرند، اما به هر حال نوسان در ذات بازار هست و نمی‌توان گفت رشد با همین شیب تداوم یابد ولی با توجه به نرخ‌های فعلی محصولات شرکت‌ها و فروش ماهانه آنها که گزارش ماهانه اکثر شرکت‌ها مخصوصا در گروه فلزات، معدن و حتی پالایشگاه‌ها خوب بوده است، ما پیش بینی می‌کنیم که این رشد ادامه‌دار خواهد بود.

وی افزود: بنابراین بطور کلی روند بلندمدت با توجه به شرایط بنیادین بازار اعم از ارزش‌گذاری سهام و رشد سودآوری شرکت‌ها، مثبت خواهد بود.

مدیر معاملات کارگزاری بانک پاسارگاد درباره وضعیت حضور حقوقی و حقیقی‌ها هم گفت: به نظر من حقیقی و حقوقی آنچنان با یکدیگر متفاوت نیستند. هرچند ما صندوق‌های سرمایه‌گذاری را شخصیت‌های حقوقی بازار می‌دانیم، ولی ذاتشان در واقع همان پول حقیقی‌هاست که وارد این صندوق‌ها شده است. در کل اگر رشد و کسادی (ابتدا رشد و بعد کسادی) بازارهای موازی سرمایه‌گذاری مانند مسکن و طلا و ارز را فرار از بورس به سمت بازارهاي موازي مورد نظر قرار دهیم، می‌بینیم در واقع افق پیش‌روی بازارهای موازی دیگر خیلی روشن و مثبت نیست، لذا این موضوع عاملی شده که نقدینگی به سمت بازارهای دیگری که از این رشد عقب افتاده‌اند و هنوز پتانسیل ارزش‌گذاری دارند، حرکت کند.این انگیزه‌هایی است که باعث جلب‌توجه نقدینگی به سمت بازار سرمایه شده است، هرچند ما این تحلیل‌ها را قبل از عید هم داشتیم اما نقدینگی‌ای در بازار وجود نداشت اما بعد ازعید نوروز نقدینگی به بازار آمد و باعث شد رشد خوبی در بازار سرمایه رقم بزند. شهبازی درباره نزدیک شدن مجامع نیز گفت: فصل مجامع برای بازار جذاب است و آنچه باعث تحرک بازار شده گزارش‌های ماهانه شرکت‌ها بوده است که از فروش و مقدار فروش و نرخ محصولات باعث فرار از بورس به سمت بازارهاي موازي جلب‌توجه بازار و میزان سودآوری این شرکت‌ها شده است. اما قطعا مجامع امسال یکی از جذابیت‌هایی است که می‌تواند سود خوبی نصیب سهامداران کند.

به گفته یک کارشناس بازار سرمایه، شاخص بورس تهران از ابتدای سال ۹۸ رشد خود را آغاز کرده و این موضوع تنها به چند روز اخیر مربوط نمی‌شود. عمده این رشد هم ناشی از عملکرد اسفند ماه شرکت‌ها بوده است.

مدیرعامل کارگزاری آینده نگر خوارزمی، ضمن بیان مطلب بالا در گفت‌وگو با سنا، بیان کرد: شرکت‌ها در این زمان با عملکرد مناسبی مواجه بودند که این موضوع در شکل‌گیری روال اخیر تاثیر زیادی داشته است. این روند در حالی بود که انتظار می‌رفت تحریم‌ها در میزان تولید شرکت‌های صادرات محور تاثیر بگذارند اما خوشبختانه نه تنها این موضوع اثرگذاری زیادی نداشت، بلکه برخی شرکت‌ها در آخرین ماه سال گذشته نسبت به ماه‌های قبل شاهد پیشرفت خوبی هم بودند به طوری که این رشد تاکنون نیز ادامه دارد.

وی در خصوص اوج این رونق در چند روز اخیر نیز گفت: عامل دیگر در افزایش رشد شاخص طی این مدت به رشد قیمت دلار بازمی‌گردد. از طرفی دیگر با توجه به برنامه‌های بانک مرکزی برای ایجاد بازار متشکل ارزی به نظر می‌رسد قیمت‌ها با این سازوکار به قیمت‌های بازار نزدیک‌تر شوند، این موضوع در خروج برخی سرمایه‌گذاران فعال در بازار ارز و ورود نقدینگی شان به بازار سرمایه بی‌تاثیر نبوده است. این کارشناس بازار سرمایه در پیش‌‌بینی از روند شش ماه آتی بازار سرمایه تصریح کرد: با توجه به رویدادهای سیاسی موجود نمی‌توانیم پیش‌بینی دقیقی تا نیمه نخست سال جاری داشته باشیم، اما به نظر من تا قبل از آغاز فصل مجامع یعنی به‌طور تقریبی تا اواخر تیر ماه، این روند رو به جلو در بازار سرمایه ایران کماکان ادامه خواهد داشت.

حسن قاسمی در ادامه اضافه کرد: با بررسی تاریخی شاخص در سال‌های گذشته، در می‌یابیم که این الگو تکرار شده است؛ بنابراین امسال نیز تا قبل از برگزاری مجامع شرکت‌ها همچنان با چنین رونقی در بازارسرمایه رو‌به‌رو خواهیم بود.

مدیرعامل کارگزاری آینده‌نگر خوارزمی در پایان به سرمایه‌گذاران تاکید کرد: به نظر می‌رسد بازارهای موازی مانند ارز و مسکن و غیره برای سرمایه‌گذاری اشباع شده و رشد خود را انجام داده‌اند. در این شرایط به نظر من دیگر امکان رشد برای این بازارها وجود ندارد؛ با توجه به اینکه قیمت دلار هنوز در شرکت‌های بورسی پایین است، این پیشرفت همچنان در بازده شرکت‌ها دیده می‌شود، بنابراین در فاصله تقریبی چهار ماه ابتدای سال جاری بازده خوبی خواهند داشت.

برآورد یک تحلیلگر از «دنیای بورس»

با گسترش بازارهای مالی و جذب اقشار مختلف جامعه به این بخش فراموش شده از اقتصاد کشور، بالطبع شاهد حضور دیدگاه‌های مختلف و سلایق گوناگون در بورس هستیم. در این میان شاید ساده‌ترین روش برای کسب سود در بورس سوداگری و اغوای بی‌خبران باشد و شاید سخت‌ترین و دیربازده‌ترین راه، عمل براساس تحلیل و موشکافی دقیق پدیده‌های اثرگذار بر شرکت‌ها است.

از طرف دیگر نفوذ فضای مجازی اعم از وب‌سایت‌های مختلف و شبکه‌های اجتماعی رنگارنگ، حجم انبوهی از اطلاعات را به سوی مخاطبان و سرمایه‌گذاران گسیل می‌کند. هجوم افراد با گرایش‌های سوداگرانه و در جهت کسب منافع از طریق فریب مخاطبان عام در فضای مجازی مشکلات زیادی نه‌تنها برای سرمایه‌گذاران خرد که حتی برای سرمایه‌گذاران بزرگ ایجاد کرده است. انتشار شایعات بی اساس، بی‌توجهی به وضعیت واقعی شرکت‌ها، صنایع و فضای کلان اقتصاد کشور و جهان، حرکت بازار صرفا بر مبنای اخبار و در نهایت عدم توجه به وظیفه اصلی بازار سرمایه جریان نقدینگی سرمایه‌گذاری‌ را به‌طور بسیار ناعادلانه و نه براساس لیاقت به سمت خاصی سوق می‌دهد. ادامه این روند منجر به دلسردی سرمایه‌گذاران و ایجاد فضای رعب‌انگیز در میان افراد تازه‌ وارد خواهد شد. زیان دیدگان قدیمی به‌عنوان بزرگ‌ترین‌ موانع برای ورود سرمایه‌های جدید عمل می‌کنند و مجموعه این عوامل مشارکت سرمایه‌گذاران را به شدت کاهش داده و سرمایه را به‌عنوان شریان اصلی حیات بازارهای مالی از این بخش دور و دورتر می‌کند.

از طرف دیگر روزنامه‌ها با توجه به ساختار نشریات چاپی در بهترین حالت اطلاعات روزانه را با تاخیری 24 ساعته در اختیار خوانندگان قرار می‌دهند حال آنکه برخی نیاز مخاطبان به شفاف‌سازی‌ها و دسترسی به اخبار سالم خصوصا در فضای بورسی لحظه‌ای است و ممکن است تصمیم‌گیری‌ سرمایه‌گذاران پیش از دسترسی به اطلاعات پایش شده و صحیح در همان لحظه اخذ شده و دسترسی به اطلاعات اندکی دیر شده باشد. گروه رسانه‌ای «دنیای اقتصاد» که همواره به‌عنوان یک رسانه علمی، حرفه‌ای و بی‌طرف در میان مخاطبان شناخته می‌شود به درستی این نیاز بازار را درک کرده و درصدد برطرف کردن این مشکلات ساختاری اقدام به راه‌اندازی سایت «دنیای بورس» کرده است. تکیه «دنیای بورس» بر تحلیل رویدادهای بورسی و پاکسازی اخبار درست از شایعات است. همچنین ارائه اطلاعات دقیق براساس مستندات شرکت‌ها در بهترین زمان ممکن برای تحلیل به‌صورت مختصر و مفید و پرهیز از گزافه‌گویی و ارائه حجم زیادی از اطلاعات از دیگر مشخصه‌های بارز این سایت تحلیلی به شمار می‌رود.

در صفحه اول سایت نمای کلی بازار مانند آنچه در TSETMC.COM آمده است در دسترس مخاطبان خواهد بود. اطلاعات بازار نیز به‌صورت لحظه‌ای به‌روز‌رسانی خواهد شد. ساختار این سایت براساس تحلیل در سه سطح کلان، صنعت و شرکت‌ها است. ایجاد صفحه مجزا برای هر نماد بورسی، فرابورسی و بازار پایه و ارائه اخبار، تحلیل و اطلاعات به‌روز‌شده کدال منبع بسیار مناسبی است تا استفاده‌کنندگان از این سرویس دسترسی به آرشیو طبقه‌بندی شده از اخبار و تحلیل‌های نماد مورد نظر در سطح شرکت داشته باشند. از طرف دیگر قسمت معرفی شرکت برای هر نماد نیز در ستونی مجزا به همین نام در دسترس مخاطبان قرار گرفته‌است. در بخش صنایع و بازار کلان نیز اوضاع به همین منوال است. بررسی بازارهای موازی نظیر طلا، نفت، کالاهای پایه، ارز، بورس کالا، مسکن و اوراق بدهی در بخش کلان با ارائه آرشیو قیمتی در مواردی نظیر نفت، طلا، ارز و کالاهای پایه آن هم در حد نیاز مخاطبان بورسی از دیگر خدمات این سایت به شمار می‌آید.

تأثیر ریزش قیمت دلار و سکه بر بازار سرمایه

بنابر نظر تحلیلگران بازار؛ ریزش این روزهای نرخ ارز و سکه بهترین فرصت برای حمایت از بازار سرمایه تا نقدینگی‌های سرگردان را به سمت بورس و احیای دوباره آن سوق دهند.

به گزارش تیتربرتر؛ روند بازار سهام در آخرین روز معاملات هفته گذشته به دلیل مثبت بودن سهم‌های ارز محور صعودی بود اما با محتمل بودن پیروزی بایدن در انتخابات آمریکا روند بازار سهام در هفته آینده چگونه خواهد بود؟

در این میان با توجه به نوسان قیمت دلار در محدوده ۲۵ تا ۳۰ هزار تومان و سکه در محدود 13 تا 14 میلیون تومان و فرار سرمایه ها از بازارهای طلا و ارز به اعتقاد کارشناسان شرایط برای رشد بازار سهام فراهم شده است و تنها باید مسئولان سازمان بورس حمایت ویژه ای داشته باشند.

پیش‌بینی روند بورس با ریزش دلار و سکه

پیش‌بینی روند بورس با ریزش دلار و سکه

محسن علی حسینی کارشناس اقتصادی در یادداشتی نوشت: با توجه به تصمیمات جدید ستاد هماهنگی اقتصادی و وزارت صمت در مورد نحوه جدید بازگشت ارز و دادن مجوز تهاتر واردات در مقابل صادرات و راحت سازی دوباره روند بازگشت ارز و همچنین تبعیت بازار ارز از جو روانی مثبت (انتخابات آمریکا) پیش آمده ، ریزش نرخ ارز پیش بینی می شود ولی این مهم فقط در صورتی امکان پذیر می شود که سرمایه های خارج شده از بازار ارز حتما به سمت یک بازار سود آور وارد شود.

اگر تصمیمات درست در این برهه اقتصادی گرفته نشود، وضعیت بازار ارز در نابسامانی باقی می ماند زیرا هیچ بخشی از سرمایه گذاران این بازار (ارز) پول را خارج نمی کنند، و یا بعد از خارج کردن در بازارهای موازی مثل مسکن و غیره سرمایه گذاری می شود که دوباره باعث ایجاد تورم چند برابری در کشور می شود.

با توجه به اینکه بازار سرمایه رشد بیشتر از 2 میلیون واحد را تجربه کرده و امروز با توجه به ریزش که بخش زیادی به دلیل بازگشت بخشی از این سرمایه ها به بازار ارز و مسکن بوده، بهترین زمان برای بازگشت تمامی این سرمایه ها به بورس و حتی اضافه شدن به این بازار می باشد که باعث ثبات نرخ ارز می شود، ولی لزوم ایجاد اطمینان دوباره در سرمایه گذاران حتمی است که نیاز به تداوم ایجاد فضای مثبت به مدت دو یا سه هفته پیاپی می باشد.

تا امروز اثبات شده است که بازار سرمایه قابلیت مدیریت منابع و سود را به نحوی کاملا مطمئن دارد که هیچ تاثیر منفی در مدیریت اقتصاد و تورم کشور در زمان مثبت بودن و بالا بودن شاخص کل بورس ندارد، در صورتی که نبود ثبات در نرخ ارز کاملا به صورت مستقیم در تمامی ارکان اقتصادی تاثیر می گذارد.

همانگونه که تا به امروز مشخص بوده ، تصمیمات جدید ارزی فقط در صورتی امکان ثبات نرخ را در پی دارد که سرمایه گذاران بازارساز و سرمایه های سرگردان به بازاری با ثبات انتقال پیدا کند که در این بین بازار سرمایه هم باعث ثبات و هم باعث رونق در تولید کشور می فرار از بورس به سمت بازارهاي موازي باشد .

مبلغ ارز بازگشت نشده صادر کنندگان تا تاریخ 15 مهرماه سال 99 مقدار 19 میلیارد دلار است ، که با ترتیب یافتن بازگشت این بخش از ارز و تسهیل در بازگشت ارز صادراتی که باعث تسریع در امر واردات و ترخیص کالاهای دپو شده در گمرکات شده است نرخ ارز توان پایین آمدن تا سطح 20 تا 23 هزار تومان را دارد ولی این امر فقط در صورت وجود بازار امن جایگزین ممکن می شود که کاملا در این برهه که بازار سرمایه به کف شاخص رسیده، صعود دوباره به بالای 2 میلیون واحد و حتی بیشتر بدون ایجاد نقدینگی و تورم حبابی در کالاها و کشور امکان پذیر است.

به نظر می رسد وزارت صمت در این مدت کوتاه تصمیم درستی را اتخاذ نموده که این تصمیم با اقدامات وزارت اقتصاد ( سازمان بورس و شورایعالی بورس) می تواند شرایط ایده الی در هفته های آتی برای اقتصاد کشور رقم زند.

احتمال حرکت سرمایه‌‌ها به سمت بازار بورس

احتمال حرکت سرمایه‌‌ها به سمت بازار بورس

یک کارشناس بازار سرمایه گفت: اکنون بورس به محدوده‌ای جذاب برای ورود افرادی رسیده است که نقدینگی‌های در اختیار خود را همچنان وارد هیچ بازاری برای سرمایه‌گذاری نکرده‌اند و اکنون می‌توانند متناسب با ریسک‌پذیری که دارند، سرمایه‌های خود را وارد این بازار کنند.

هومین عمیدی در گفتگو با ایرنا به روند معاملات بورس در هفته گذشته اشاره کرد و افزود: بازار سرمایه در هفته ای که گذشت، متناسب با رایزنی‌ها در مورد سرنوشت سیاسی ریاست جمهوری در کشور آمریکا دچار افت و نوسان شد اما معاملات این بازار روز چهارشنبه در مسیر رشد قرار گرفت.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: به نظر می‌رسد صرف‌نظر از دلایل متعدد مطرح شده در مورد ریزش بازار، قیمت سهام به محدوده‌ای جذاب برای ورود افرادی رسیده است که نقدینگی‌های در اختیار خود را همچنان وارد هیچ بازاری برای سرمایه‌گذاری نکرده‌اند. آنها اکنون می‌توانند متناسب با ریسک‌پذیری که دارند سرمایه‌های خود را وارد این بازار کنند.

عمیدی با بیان اینکه با توجه به نوسان قیمت دلار در محدوده ۲۵ تا ۳۰ هزار تومان، می‌توان شرایط را برای رشد ۱۰ تا ۲۰ درصدی بازار سهام ، مناسب اعلام کرد، اظهار داشت: با توجه به تحولات مربوط به سیاست های خارجی، احتمال بهبود شرایط و حتی بازگشت آمریکا به برجام وجود دارد.

وی با بیان اینکه در چنین شرایطی در بازارهای موازی مانند مسکن، افزایش قیمت‌ها به اوج رسیده است، افزود: به نظر می‌رسد فقط بازار سرمایه در قیمت و حجم معاملات دچار نوسان و افت شده باشد، به همین دلیل در نمادهای موثر بر شاخص بورس باید به مرور شاهد اجماع سهامداران حقوقی و حقیقی برای حمایت از این نمادهای شاخص‌ساز باشیم.

عمیدی بر احتمال اقبال سهامداران به سمت بازار سرمایه تاکید کرد و گفت: ممکن است گزارش‌های مناسب ارائه شده از سوی شرکت‌ها و تایید آن توسط حسابرس در گزارش ۶ ماهه نخست سال بتواند تا حدودی اطمینان به خرید را در بین فعالان بازار ایجاد کند.

به گفته این کارشناس بازار سرمایه، مسئله اصلی بازار سرمایه، عدم ثبات در روندهای صعودی بازار است که به صورت کوتاه‌مدت و گذرا رخ می‌دهد و در ادامه، اصلاح‌های عمیق ایجاد شده در بازار زمینه افت سنگین شاخص بورس فراهم شد.

وی یادآور شد: طبق دستورالعمل‌های نظارتی، ایجاد هیجان‌های کاذب منفی و همچنین ایجاد صف های فروش‌های سنگین به منظور افت قیمت سهام ممنوع اعلام شده است و با متخلفین برخورد خواهد شد.

این کارشناس بازار سرمایه افزود: در این زمینه، باید منتظر ماند و مشاهده کرد که قرار است تا چه میزان با این حجم از تخلف‌ها که در بازار هم، کم نیستند برخورد محکم و مقتدرانه صورت می‌گیرد.

پیش بینی روند بورس در روز شنبه 17 آبان

پیش بینی روند بورس در روز شنبه 17 آبان

روند بازار سهام در اخرین روز معاملات هففته گذشته به دلیل محتمل بودن پیروزی ترامپ با رشد نمادهای ارز محور همراه شد و بیش از 25 هزار واح رشد کرد اما با پیشی گرفتن بایدن روند بازار سهام چگونه خواهد بود؟

محمد خبری‌زاد، کارشناس بازار سرمایه در رابطه با روند بازار سهام فردا بیان کرد: روند بازار سهام فردا به عملکرد نمادهایی که پایین آمدن قیمت ارز بر آن‌ها تاثیر مثبت دارد بستگی دارد اما به نظر می‌رسد پایین آمدن قیمت ارز و شوک پیروزی بایدن در انتخابات بازار سهام را نوسانی خواهد کرد که اگر نمادهایی چون خودرو و بانکی‌ها روند خوبی داشته باشند بازار فردا متعادل خواهد بود.

این کارشناس در رابطه با بورس کالا اضافه کرد: هر چند هنوز 2 هفته از معاملات این ماه مانده است اما معاملات بورس کالا به شدت کاهش داشته و این ماه برخلاف ماه قبل که ارزش معاملات حدود 20 هزار میلیارد تومان بود ارزش معاملات از 5 هزار میلیارد تومان فراتر نرفته است.

خشک شدن ریشه نقدینگی در نبرد با بازار پول

در روزهای اخیر بازار سرمایه از مشکل نقدینگی رنج می‌برد و به سختی ارزش معاملات بالاتر از 120 میلیارد تومان در روز شده است. بازدهی در بازار بدهی، وجود ریسک‌های موجود در بورس و نهایتا نرخ‌ سود در سیستم بانکی از جمله دلایل کاهش نقدینگی در بورس مطرح شده است.

در روزهای اخیر بازار سرمایه از مشکل نقدینگی رنج می‌برد و به سختی ارزش معاملات بالاتر از 120 میلیارد تومان در روز شده است. بازدهی در بازار بدهی، وجود ریسک‌های موجود در بورس و نهایتا نرخ‌ سود در سیستم بانکی از جمله دلایل کاهش نقدینگی در بورس مطرح شده است.

به گزارش «تعادل» در بهار امسال تعداد ۱۹میلیون برگه اوراق بدهی به ارزش یک‌‌هزار و 859میلیارد تومان در بازار سرمایه دادوستد شده است که نسبت به مدت مشابه پارسال به ترتیب ۲۷ و ۲۶درصد افزایش را نشان می‌دهد. این در حالی است که معاملات سهام طی این دوره با کاهش حدود 6 درصدی روبه‌رو شده و از رقم 67میلیارد و 210 میلیون سهم دادوستد شده در بهار 95 به رقم 63 میلیارد و 252 میلیون سهم در بهار امسال رسید. همچنین ارزش معاملات این تعداد سهام نیز با کاهش حدود 7 درصدی روبه‌رو شده و از مبلغ 15هزار و 562 میلیارد تومان در مدت مذکور در سال گذشته به 14هزار و 402 میلیارد تومان در مدت مشابه در سال جاری رسیده است. در همین ارتباط نیما آزادی، کارشناس بازار سرمایه به «تعادل» گفت: تا زمانی که بازدهی بدون ریسک اوراق بهادار حداقل بالاتر از 10درصد باشد، سرمایه‌گذاران به سمت بازار سهام نرفته و نقدینگی را از بازار بدهی جابه‌جا نمی‌کنند. این کارشناس افزود: زمانی به شکل پایدار پول به بازار سرمایه تزریق می‌شود که نرخ بازده بدون ریسک آن کمتر از 5 درصد نسبت به نرخ تورم نباشد و تا زمانی که این نرخ بالاست هر تحرک مثبتی در بازار ایجاد شود، کوتاه‌مدت خواهد بود.

بانک‌ها، رقیب بازار سرمایه

در سوی دیگر میدان علاوه بر بازار بدهی بانک‌ها نیز رقیب اصلی بورس شده‌اند. اغلب موسسات و حتی بانک‌ها در پرداخت سود بالای 22درصد ابایی نداشته و با رقابت با یکدیگر سعی دارند با پرداخت سود بالاتر منابع مالی را به سمت خود جذب کنند که این اتفاق مانع اصلی حرکت نقدینگی به سمت تولید و حتی بازار سرمایه شده است. این اتفاق در حالی رقم می‌خورد که رییس کل بانک مرکزی بارها خاطرنشان کرده است که کسانی که پول خود را به موسسات مالی و اعتباری برای دریافت سود بالا می‌سپارند باید ریسک بالای آن را نیز بپذیرند. در واقع برخی از این موسسات در حال حاضر توانایی بازگرداندن وجوهی که از مردم دریافت کرده‌اند را ندارند و اگر سپرده‌گذاران برای دریافت پول خود به این موسسات مراجعه کنند با دست خالی باز خواهند گشت.

بر اساس اظهارات برخی سپرده‌گذاران این موسسات وقتی برای دریافت مبالغ خود به این موسسات مراجعه کرده‌اند، با این سخن مواجه شده‌اند که پولشان طی چند مرحله به آنها بازگردانده خواهد شد.

به عبارتی این موسسات مبالغی که به‌طور امانت نزد خود نگه داشته بودند تا با سرمایه‌گذاری مناسب بتوانند از محل آن سودی به سپرده‌گذاران اختصاص دهند، نتوانسته‌اند به وعده‌های خود عمل کنند. به عبارتی شرایط حاکم بر فضای اقتصادی کشور سبب شده که اوضاع این‌گونه رقم بخورد. این در حالی است که اگر پول‌هایی که طی سال‌های گذشته با هدف دریافت سود بدون دغدغه به سمت بانک‌ها سرازیر شده بود با برنامه‌ریزی مناسب به بازار سرمایه هدایت می‌شد با تامین مالی برای بنگاه‌های تولیدی کشور چرخ اقتصاد ممکلت نیز به حرکت درمی‌آمد و به این ترتیب مردم نیز پاسخ این سرمایه‌گذاری خود را می‌گرفتند.

به عبارتی شاید بتوان گفت، سپرده‌گذاری در بانک‌ها با این امید که بانک با سرمایه‌گذاری مناسب بتواند سودی کسب کند و بخشی از آن را به سپرده‌گذار بازگرداند بهترین گزینه برای این افراد بود. هر چند هیچ یک از افرادی که با این روش به دنبال کسب سود بودند به این فکر نمی‌کردند که وقتی خود نمی‌توانند حتی نیمی از این سود را در بازارهای موازی به دست آورند بانک‌ها یا همان موسسات مالی و اعتباری چگونه خواهند توانست علاوه بر پوشش هزینه‌های بانکداری، سود مورد نظر را به آنها بدهند.

سدی به نام ریسک‌های بازار سرمایه

اما از طرف دیگر بازار سرمایه خود دارای ریسک‌هایی است که مانعی برای رشد نقدینگی در بورس شده است. بورس ایران تاکنون تا این اندازه ریسک‌های سیاسی و اقتصادی متفاوت را ندیده و طبیعی است شاخص بورس رشدی نداشته باشد. بازار سهام به دلیل انتخاب آقای روحانی، چند روز افزایش را تجربه کرد ولی به درستی متوقف شد. در واقع شرایط عمومی اقتصاد ایران برای رشد پایدار که بتواند شاخص بورس را با خود بالا ببرد، آماده نیست. به عبارت رایج در اقتصاد ایران ریسک سیستماتیک وجود دارد و اندازه این ریسک در 2 سال گذشته و مخصوصا در سال جاری به میزان قابل توجهی رو به افزایش است. در شرایط نامساعد سال‌های اخیر، بازار سهام همچنان ادامه‌دار و با خروج سرمایه‌گذاران همراه شده و خبری هم از حمایت‌های عملی نیست؛ بر این اساس کارشناسان بازار سرمایه پنج عامل را برای عدم ورود نقدینگی به بورس معرفی می‌کنند.

نخستین ریسک مربوط به موانع ساختاری موجود در اقتصاد ایران می‌شود که مهم‌ترین آنها وضعیت نظام بانکی و حجم بدهی‌های دولت است. جدا از اینها پنج مانع ساختاری دیگر هم در اقتصاد ایران وجود دارد که همگی رشد پایدار را در اقتصاد ایران محدود کرده است. دومین ریسک، ریسک سیاسی در داخل است. مخاصمات سیاسی تاکنون در کشور به این اندازه تند و عریان نبوده است. برای نخستین بار است که رییس‌جمهور منتخب، هنوز کابینه خود را اعلام نکرده است، مورد هجوم سیاسی جناح رقیب قرار می‌گیرد. این در کشورهای مشابه ایران کمتر دیده شده است. به نظر می‌رسد که این تضاد استمرار داشته باشد.

سومین ریسک، ریسک سیاسی در منطقه است. ارتباط ایران با کشورهای منطقه به هم ریخته است. عربستان‌سعودی علیه ایران فعالیت می‌کند. کشورهای دیگر منطقه در حال جنگ هستند و داعش هر لحظه از یک جا سر درمی آورد و جنایتی دیگر را سازماندهی می‌کند. کشورهای قدرتمند در منطقه حضور دارند و هر لحظه احتمال یک درگیری وجود دارد. سیاستمداران ایران و عربستان به روشنی یکدیگر را تهدید می‌کنند و طبیعی است که این شرایط برای بورس شرایط مطلوبی نیست. چهارمین ریسک به وضع تحریم‌های جدید علیه ایران مربوط می‌شود. این تحریم‌ها می‌تواند کشور را درگیر معضلات جدیدتری بکند، آثار برجام را ممکن است محدود و محدودتر کند و ارتباط ایران را با نظام جهانی محدودتر می‌کند. سرمایه‌گذاران در بورس این مسائل را مورد توجه قرار می‌دهند.

پنجمین ریسک هم در بازار جهانی است. با بالا رفتن نرخ بهره در امریکا و استمرار آن پیش‌بینی می‌شود که دلار کماکان یک پول قدرتمند در جهان باقی بماند. بالا بودن دلار با پایین ماندن قیمت نفت و سایر کالاها همراه است. از آنجا که بورس ایران و اقتصاد ایران کالاپایه است، با ضعیف شدن قیمت کالاها در جهان هم اقتصاد ایران و هم بورس ایران ضعیف می‌شود. همه این عوامل ریسک‌های مهمی هستند که بورس را تحت تاثیر قرار می‌دهند. در مجموع می‌توان گفت نسبت به سال‌های گذشته، بورس ایران تاکنون تا این اندازه ریسک‌های سیاسی و اقتصادی متفاوت را روبه‌روی خود ندیده است. طبیعی است که شاخص بورس رشد نکند.