آشنایی با اوراق قرضه (Bond)

مطالعه مطالب مرتبط معرفی صرافی دیجیتال آشنایی با ارز دیجیتال معرفی کیف پول دیجیتال

اوراق قرضه و همه چیز درباره آن

اوراق قرضه بر اساس تعاریف قانونی، برگه‌ای است که بیانگر مبلغی وام با بهره معین بوده و قابل معامله نیز است. ماده ۵۲ قانون تجارت، اوراق قرضه را این‌گونه تعریف می‌کند: «ورقه قرضه عبارت است از برگه قابل معامله‌ای که مبلغی وام با بهره معین را معرفی می‌کند که تمامی ‌آن یا بخش‌هایی از آن در موعد یا مواعد معینی باید مسترد شود.» طبق ماده ۲ قانون تأسیس بورس اوراق بهادار مصوب سال ۱۳۴۵، علاوه بر شرکت‌های سهامی (عام)، شهرداری‌ها، مؤسسات وابسته به دولت و خزانه‌داری کل می‌توانند تحت شرایط مقرر در قوانین و تشکیلات خود اقدام به صدور اوراق قرضه کنند همچنین طبق قسمت اخیر ماده ۵۲ قانون تجارت ، برای ورقه قرضه ممکن است علاوه بر بهره، حقوق دیگری نیز شناخته شود.

حقوق اوراق قرضه

قانون تجارت برای حفظ و استیفای حقوق دارندگان اوراق قرضه که توسط شرکت‌های سهامی عام صادر می‌شوند، حقوقی را به آنها اعطا کرده است؛ از جمله این ‌که چنانچه اوراق قرضـه قابل تعویض با سهام شرکت باشد، مجمع عمومی فوق‌العاده باید بنا به پیشنهاد هیئت مدیره و گزارش خاص بازرسان شرکت، مقارن اجازه انتشار اوراق قرضـه، افزایش سرمایه شرکت را حداقل برابر با مبلغ قرضه، تصویب کند که در این صورت حق تقدم (حق رجحان) سهامداران شرکت در خرید سهام قابل تعویض با اوراق قرضه خود بخود منتفی خواهد بود (ماده ۶۳ قانون تجارت) و این حق اساساً به دارندگان اوراق قرضه تعلق می‌گیرد که با تعویض اوراق قرضه خود با سهام شرکت، در زمره دارندگان سهام شرکت قرار گیرند.

بر این اساس، زمانی که مجمع عمومی فوق‌العاده شرکت تصمیم به کاهش اختیاری سرمایه شرکت بگیرد، دارندگان اوراق قرضه می‌توانند از تاریخ نشر آخرین آگهی شرکت مربوط به اعلامیه کاهش اختیاری سرمایه شرکت به دادگاه ذی‌صلاح مراجعه کنند و نسبت به کاهش اختیاری سهام شرکت اعتراض و حقوق خود را مطالبه کنند.

شرایط وام اوراق قرضه

البته دارندگان اوراق قرضه فقط بستانکار شرکت محسوب می‌شوند و دراداره امور شرکت نمی‌توانند دخالتی داشته باشند اما حق دارند درازای خرید اوراق درمواعدی که تعیین شده است، اصل وام و بهره تعیین‌شده خود را مسترد دارند و در صورت قابلیت تبدیل ورقه به سهام شرکت، دارندگان اوراق قرضـه هم می‌توانند بدون توجه به این تبدیل و تعویض جهت دریافت اصل و بهره اوراق قرضه به شرکت مراجعه کنند یا سهام شرکت را به تملک خود در آورند. به همین دلیل است که قسمت دوم ماده ۶۴ قانون تجارت مقرر می‌کند: «تعویض ورقه قرضه با سهم تابع میل و رضایت دارنده ورقه قرضه است.» در صورت انجام تشریفات قانونی مربوط به تعویض اوراق قرضه یا سهام شرکت، دارندگان اوراق قرضه در هر موقع قبل از رسید (اصل و بهره) می‌توانند تحت شرایط و ترتیبی که در اوراق قرضه قید شده است، آن ‌را با سهام شرکت تعویض کنند.

شرایط صدور اوراق قرضه

برای صدور اوراق قرضـه، رعایت شرایط زیر از طرف شرکت سهامی الزامی است:

1. نوع شرکت باید شرکت سهامی عام باشد، بنابراین و به طور کلی شرکت‌های سهامی خاص از صدور اوراق قرضـه محروم شده‌اند.
2. از تاریخ ثبت شرکت دو سال تمام گذشته باشد.
3. اجازه انتشار و صدور اوراق قرضـه باید در اساسنامه شرکت قید شده باشد. در صورت عدم تصریح این موضوع در اساسنامه، بنا به پیشنهاد هیئت مدیره و اجازه و تصویب مجمع عمومی فوق العاده و اصلاح اساسنامه می‌توان به صدور اوراق قرضه اقدام کرد.
4. شرکت زمانی می‌تواند نسبت به صدور اوراق قرضه اقدام کند که تمام سرمایه ثبت‌شده شرکت، توسط صاحبان سهام پرداخت شده باشد.
5. حداقل در دو نوبت ترازنامه و حساب سود و زیان شرکت توسط مجمع عمومی صاحبان سهام به تصویب رسیده باشد.

رابطه حقوقی شرکت با دارندگان اوراق قرضه

صدور اوراق قرضه از طرف شرکت‌های سهامی عام و رابطه حقوقی شرکت با دارندگان این گونه اوراق را شاید بتوان در چارچوب عقد قرض تبیین کرد؛ زیرا بر اساس ماده ۶۵۳ قانون مدنی ، مقترض (در اینجا شرکت) می‌تواند به وجه ملزمی به مقرض (در اینجا دارنده اوراق قرضه) وکالت دهد درمدتی که قرض بر ذمه او باقی است، مقدار معینی آشنایی با اوراق قرضه (Bond) ازدارایی مدیون را درهر ماه یا درهر سال (در اینجا موعد یا مواعد معینه) مجانا به خود منتقل کند اما اشکال دراینجاست که اصولا درعقد قرض بهره، مصداقی ندارد؛ زیرا مقترض باید مثل مالی راکه قرض کرده است، رد کند؛ اگرچه قیما ترقی یا تنزل کرده باشد.

البته بنابر تجویز قسمت اخیر ماده ۶۴۸ قانون مدنی، در صورت تعذر رد مثل، مقترض موظف است قیمت یوم‌الرد را بدهد، حال چنانچه ماده ۶۵۳ قانون مدنی را جواز بهره بدانیم و مقترض (در اینجا شرکت) تضمیناتی به مقرض (در اینجا دارنده اوراق قرضـه) بدهد و آنها وکالت در انتقال دارایی مدیون را به عنوان اصل و بهره یا فقط بهره طبق مفاد ماده مزبور مجانا به خود داشته باشند، از نقطه نظر مجوز قانونی و نیز تبیین روابط حقوقی شرکت با دارندگان اوراق قرضه مشکلی به وجود نمی‌آید اما چنانچه این تضمینات داده نشود و مقدمات مربوط به تنظیم وکالت‌نامه به مرحله اجرا در نیاید، تکلیف چیست؟ آیا می‌توان روابط حقوقی طرفین راطبق عقد مضاربه تبیین کرد؟

پاسخ منفی است زیرا مضاربه عقدی است که بموجب آن یکی از متعاملین سرمایه می‌دهد؛ باقید اینکه طرف دیگر تجارت کرده ودر سود و زیان آن شریک باشند. در حالی که دارنده اوراق قرضه نمی‌تواند به سود یا زیان شرکت چشم داشته باشد بلکه او می‌خواهد در ازای وجهی که پرداخت کرده است، در موعد یا مواعد تعیین‌شده اصل وجه همراه با بهره معینه و از پیش تعیین شده آن ‌را دریافت کند.

نتیجه گیری

با توجه به جمع‌‌بندی مطالب فوق باید ذهن را از روابط حقوقی بین شرکت و دارندگان اوراق قرضـه منطبق با عقد قرض و مضاربه خارج و آن‌ را معطوف ماده ۱۰ قانون مدنی کرد که مقرر داشته است: «قراردادهای خصوصی نسبت به کسانی که آن‌ را منعقد کرده‌اند، در صورتی که مخالف صریح قانون نباشد، نافذ است.»

زیرا با توجه به حقوقی که قانون به دارندگان اوراق قرضه داده است، روابط حقوقی بین شرکت و دارندگان اوراق قرضـه را نمی‌توان فقط در چهارچوب عقد فرض تصور کرد، بلکه باید آن را یک رابطه خاص حقوقی تلقی کرد که به دارنده اوراق قرضه این حق و اجازه اعطا شده است که طبق میل خود در مواعد تعیین‌شده اصل وام و بهره را دریافت و در صورت تمایل و تحت شرایط مربوطه، اوراق قرضـه را به سهام شرکت تعویض یا تبدیل کند و در گروه صاحبان سهام شرکت درآید یا اوراق قرضـه خود را به عنوان اوراق بهادار معامله و به غیر منتقل کنند.

بورس بین الملل چیست؟ | 0 تا 100 بررسی معایب و مزایا بورس بین الملل

با داغ شدن بازار بورس و اوراق بهادار، عده‌ای می‌خواهند بدانند که بورس بین ‌الملل چیست؟ مزایا بورس بین ‌الملل چیست؟ یا انواع بورس‌ بین الملل چگونه از همدیگر تفکیک می‌گردند؟ این‌ها و صدها سؤال دیگر از این جنس چالش‌های اطلاعاتی هستند که در اوایل ورود به بازار بورس بین ‌الملل با آن‌ها مواجه می‌گردید. پاسخ سؤالات خودتان را می‌توانید در این مطلب بیابید.

بورس بین ‌الملل چیست؟

بورس بین الملل همان بازار بورسی است که تمامی سهام‌های گوناگون شرکت‌ها و ارز هم در آن مبادله می‌گردد. بازارهای گوناگونی در بورس بین الملل وجود دارد که در چندین زمینه مختلف فعالیت دارند. خرید و فروش ارزهای کشورهای گوناگون که ارزشمند به حساب می آیند، بخشی از این نوع بورس است. مثل هر گونه واریزی که یک کشور به کشوری دیگر انجام می‌دهد و بازاری که در آن ارزهای ملی یک کشور توسط افرادی خریداری می‌شوند و در نهایت به فروش می‌رسند که آن‌ها برای چنین واریزی‌هایی به آن‌ها نیاز دارند.

کشورها احتمال دارد برای تسویه بدهی تجاریشان، سرمایه‌گذاری سرمایه‌ای یا حتی اهداف دیگری واریزی داشته باشند. معاملات دیگر احتمال دارد شامل صادرکنندگان، واردکنندگان، شرکت‌ و کمپانی‌های چند ملیتی یا اشخاصی باشد که تمایل به ارسال نمودن پول برای دوستان یا اقوام خود دارند. علل این پرداخت‌ها، روش‌های پرداختشان و حسابداری آن‌ها فاکتورهای مهمی برای دولت‌ها و اقتصاددانان است. شما می‌توانید سهام شرکت‌هایی که سهام خودشان را در بورس قرار داده‌اند و شرکت‌های بزرگ چند ملیتی را خریداری کنید.

انواع بورس‌های بین المللی

بورس‌ بین الملل دارای انواع گونانی است که در زیر با آن‌ها قرار است بیشتر آشنا ‌شوید. همچنین این بازار دارای اصطلاحات مختلفی نیز می باشد که می توانید در مقاله " اصطلاحات بورس فارکس " با آنها آشنا شوید.

بازار کالا –Market Commodity

یکی از انواع مهم بورس‌ بین الملل که قیمت تبادل کالاها به شکل جهانی یا منطقه‌ای بر طبق عرضه و تقاضا، ارزش‌گذاری می‌گردد. بازار کالا- Market Commodity خودش به قسمت‌های گوناگونی تقسیم می‌گردد. در این بازار کالاهای سخت یا Hard نظیر طلا، نقره، سیمان و سایر فلزات خرید و فروش می‌گردد. در بازار نرم یا Soft انواع کالاهای خوراکی نظیر آب پرتقال و قهوه که متقاضیان زیادی دارد، عرضه می‌گردد. بخش‌های مهمی از بازار کالا هم انواع انرژی چون نفت، گاز، برق و زغال سنگ را می‌شود تبادل نمود.

بازار سهام –Market Stok

این بازار شباهت‌های زیادی با بورس داخلی کشورمان دارد که شرکت‌های گوناگونی می‌توانند سهام‌های خودشان را در آن عرضه نمایند. شما با خریداری سهام این گونه شرکت‌ها در سود و زیانشان شریک می‌گردید.

بازار اوراق قرضه Market Bond

در این نوع بازار هم مانند ایران انواع اوراق مشارکت دولتی و همچنین صندوق سرمایه‌ گذاری مشترک جهت جذب سرمایه افراد به فروش می‌رسد. این نوع اوراق که توسط دولت‌های گوناگون منتشر میگردند را می‌شود خریداری نمود و به سود آن دست پیدا کرد.

بازار تبادلات ارزی- FX

یکی از اصلی‌ترین انواع بورس‌ بین الملل است که در آن ارز کشورهای گوناگون عرضه می‌گردد. در واقع ارزش پول هر کشور بر طبق میزان عرضه و تقاضایی که برای آن کشور وجود دارد، مشخص می‌شود. به طور مثال نرخ برابری یورو به دلار را می‌شود در این نوع از بازار بررسی نمایید.

ارز دیجیتال- Digital currency

از انواع بورس‌ بین الملل است که در آن به تبادل نمودن ارزهای الکترونیکی مهم و مشهوری مانند بیت کوین می‌پردازند.

مزایا بورس بین ‌الملل

مزایای انواع بورس بین الملل به شرطی که حداقل اطلاعات مورد نیاز این نوع از کار را در اختیار خود داشته باشید وسوسه‌تان می‌کند تا هر چه زودتر دست به کار بشوید. از گذشته گفته‌اند که همه تخم‌مرغ‌های خودتان را در یک سبد نگذارید. از این رو می‌توانید سهام شرکت‌ها، بخش‌ها و مناطق جغرافیایی گوناگون را انتخاب نمایید و در آشنایی با اوراق قرضه (Bond) نهایت خطرات از دست رفتن سرمایه خود را کاهش بدهید. پس اگر بدنبال بازده مناسب از بورس هستید می توانید به موارد زیر توجه نمایید. همچنین می توانید با مطالعه مقاله " بازده بورس چقدر است؟ " میزان آن را در هر بازار فراگیرید.

1. در میان مدت و بلند مدت، سهام علاقه به بازده بیشتر در مقایسه با انواع سپرده‌ها، اوراق قرضه و سایر ابزارها با درآمد ثابت دارد.
2. توانایی ایجاد ثروت از روش افزایش سرمایه و همچنین درآمد سود سهم.
3. سهام موجود در بازار بورس قابل فروش است، به همین خاطر پول نقد به آسانی در دسترس است.
4. در هنگام تورم زیاد، سرمایه‌گذاری در سهام اثر خالص زیادتری نسبت به ابزارش با درآمد ثابت دارد.
5. توانایی خرید سهام با در نظر داشت سرمایه‌ای که در اختیار دارید و باز بودن سرمایه‌گذاری با هر میزان بودجه‌.
6. هر ساعتی از شبانه‌روز که تمایل داشته باشید می‌توانید سرمایه خودتان را کنترل نمایید. بازار بورس بین‌الملل ۲۴ ساعته فعال است و می‌شود به سرعت نسبت به رویدادهای موثر واکنش نشان بدهید.
7. دسترسی آنلاین به این نوع از بازار از تمامی نقاط دنیا می‌تواند یکی از ویژه‌ترین مزایای بورس بین‌الملل باشد.
8. می‌توانید به راحتی از پیش معاملاتتان را برنامه‌ریزی کنید و اقدام به فعالیت نمایید. این انعطاف‌پذیری این توانایی را می‌دهد که برنامه زمانی خاصی را با در نظر گرفتن سلیقه خود طراحی نمایید.
9. شما بایستی جهت فعالیت در بازار بورس بین الملل فقط کارمزد مشخص و منطقی پرداخت کنید و غیر از این هزینه‌ای ندارد.
10. وجود برخی از استانداردهای بین المللی در بازار این امکان را به شما می‌دهد که بتوانید آسان‌تر معاملاتتان را انجام بدهید. قیمت‌گذاری رقابتی نیز از قوانین معینی پیروی می‌نماید، توانایی پیش‌بینی و همچنین برنامه‌ریزی متناسب را در اختیار شما می‌گذارد.
11. تغییرات در بازار ارزی نیز قابل پیش‌بینی است و اغلب از یک نمودار ویژه پیروی می‌کنند. این خصوصیت به شما توانایی می‌دهد تا در هنگام مناسب خرید نمایید یا ارز خودتان را به فروش رسانید.
12. با حضور در بورس بین‌الملل برخوردار از اعتباری بیش از سرمایه اولیه‌تان می‌گردید. به طور مثال اگر 1000 دلار سرمایه اولیه دارید، می‌توانید معاملاتی تا سقف 100 هزار دلار را به راحتی انجام بدهید.
13. انجام معادلات و سرعت تراکنش‌ها در حد چند ثانیه بهتان این امکان را می‌دهد که در هنگام نیاز اقدامات لازم را انجام بدهید.
14. می‌توانید از هر جا با هر نوع از سیاست دولتی در پروژه‌های گوناگون کشورهای مدرن مشارکت نمایید و در سود یا زیانشان سهیم گردید.
15. توانایی سرمایه‌گذاری در پروژه‌های تازه تاسیس که احتمال دارد سود زیادی نصیبتان کند را نیز دارید. چه کسی این فکر را می‌کرد که روزی شرکت اپل یک غول تجاری در دنیای تکنولوژی شود، حتی مؤسسان آن هم به این آینده آگاه نبودند!
16. سوددهی بیشتر از بازارهای محلی یکی از اصلی‌ترین فاکتورهای بورس بین ‌الملل است که شما را به وسوسه مشارکت در آن ترغیب می‌نماید.
17. مشکلات منطقه‌ای و همچنین سیاست‌های دولتی بر روی این نوع از بازار تأثیری نمی‌گذارد. به همین خاطر است که بورس بین ‌الملل می‌تواند سرمایه‌گذاری مطمئنی برای شما باشد.

معایب بورس بین الملل در برابر فارکس؟

یکی از سؤالاتی که برای فعالان بورسی ایجاد می‌شود این است که بورس بهتر است یا فارکس؟ سرمایه‌گذاران و همچنین معامله‌گران فعال به تعداد زیادی از ابزارهای معاملاتی دسترسی دارند، از سهام حقیقی تراشه‌های آبی گرفته، تا بازارهای آتی و ارزهای سریع نظیر فارکس. تصمیم‌گیری در مورد این‌که کدام یک از این نوع بازارها جهت معامله می‌تواند پیچیده باشد بایستی عوامل متعددی را در نظر گرفت.

اصلی‌ترین فاکتور احتمال دارد، سبک تجارت و تحمل ریسک سرمایه‌گذار یا معامله‌گر باشد. به طور مثال، سرمایه‌گذاران برای خرید و همچنین نگهداری اغلب جهت مشارکت در بازار بورس و اوراق بهادار مناسب هستند، این در حالی است که معامله‌گران کوتاه مدت (مثل معامله‌گران نوسان گیر ) احتمال دارد فارکس را که دارای نوسان قیمتی زیاد است ترجیح بدهند.

آشنایی با اوراق قرضه (Bond)

بی فایده بودن سبدهای سرمایه‌گذاری طلا و اوراق قرضه بدون بیت کوین

به گفته استراتژیست ارشد بلومبرگ سبد سرمایه‌گذاری که شامل طلا بیت کوین و اوراق قرضه باشد می‌تواند سرمایه گذاران را در برابر ریسک‌های بازار محافظت کند. وی پیش بینی کرد که در نیمه دوم سال جاری قیمت بیت کوین به ۱۰۰ هزار دلار خواهد رسید.

به گزارش کوین تلگراف استراتژیست ارشد بلومبرگ اینتلجنس، مایک مک‌گلون باور دارد ترکیبی از طلا بیتکوین و اوراق قرضه دولتی می‌تواند از سبدهای سرمایه گذاران را در برابر ریسک‌های احتمالی نوسان بازار محافظت کند.

مطالعه مطالب مرتبط

معرفی صرافی دیجیتال

آشنایی با ارز دیجیتال

معرفی کیف پول دیجیتال

مک‌گلون قیمت بیت کوین را ۱۰۰ هزار دلار پیش‌بینی کرده است وی در اطلاعیه جدید خود 3 دارایی امن را با استفاده از شاخص سهام S&P5000 مورد قیاس قرار داده است. او با این مقایسه متوجه شد ترکیب این دارایی‌ها از شروع سال ۲۰۲۰ تاکنون عملکرد بهتری داشته‌اند.

بی فایده بودن سبدهای سرمایه‌گذاری طلا و اوراق قرضه بدون بیت کوین مک‌گلون جهت ساختن شاخص سبد ترکیبی طلا بیت‌کوین اوراق قرضه ازصندوق‌های قابل معامله در بورس اس‌پی‌دی‌آر گلد شیرز و اطلاعات صندوق های سرمایه گذاری در بیت کوین اسکیل و صندوق Bond iShares 20+T استفاده کرده است. هر کدام از این صندوق‌ها به معامله‌گران این امکان را می‌دهند تا بدون نیاز به نگهداری و یا خرید این دارایی‌ها به حالت فیزیکی در بازار دلخواه سرمایه‌گذاری کنند.

بازدهی بالای بیت کوین نسبت به طلا و اوراق قرضه

به گفته مک‌گلون بیت کوین توانسته با کاهش ریسک پذیری سرمایه گذاران گام بزرگی بردارد. سبدهای سرمایه گذاری که بدون بیت کوین باشند روز به روز خالی تر به نظر خواهند رسید حتی اگر پر از طلا و اوراق قرضه باشند.

بی فایده بودن سبدهای سرمایه‌گذاری طلا و اوراق قرضه بدون بیت کوین

سیاست بلومبرگ در گزارش خود از نحوه عملکرد بیت‌کوین بازدهی اوراق خزانه داری ده ساله و همچنین طلا جهت مقابله با چشم انداز افزایش نرخ تسهیل کمی و افزایش بدهی های دولت در مقابل تولید ناخالص داخلی استفاده کرده است. سیاست پولی بانک مرکزی با هدف ایجاد تحرک در بازارهای مالی دارد و اقدام به خرید اوراق بهادار می‌کند تسهیل کمی نام دارد.

از ماه مارس ۲۰۲۰ تا اکنون قیمت بیت کوین نسبت به قیمت طلا 25.93 درصد بیشتر افزایش یافته است و همین طور بهره دهی اوراق قرضه ۱۰ ساله افزایش 1.326 درصدی را تجربه کرده است. با توجه به این مسائل می‌توان گفت میزان بازدهی اوراق قرضه دولتی ده ساله افزایش قابل قبولی است اما اگر نرخ تورم اصلی ایالات متحده از این میزان کم شود نشان می‌دهد آن آشنایی با اوراق قرضه (Bond) دسته از سرمایه‌گذارانی که این سرمایه را جهت حفظ ارزش دارایی خود استفاده کردند و با تعدیل نرخ تورم دچار ضرر می‌شوند.

قابل ذکر است که نرخ تورم اصلی فقط تغییرات ارزش کالا و خدمات را مورد محاسبه قرار می‌دهد و نوسانات قیمت سوخت و مواد غذایی شامل این نرخ نمی‌شود.

بی فایده بودن سبدهای سرمایه‌گذاری طلا و اوراق قرضه بدون بیت کوین

به همین دلیل کاهش بازدهی اوراق قرضه باعث ایجاد راه جدید برای موسسات می‌شود تا برای توسعه کسب و کار خود وام با نرخ پایین دریافت کنند این موضوع سبب رونق بازار سهام نیز خواهد شد.

سرمایه گذاران بازارهای ثانویه به علت انتظار سود بیشتری که دارند در حال تبدیل سرمایه‌های خود به دارایی‌هایی هستند دارای بازدهی نامحدود نظیر بیت کوین و طلا باشند.

بازدهی اوراق قرضه روند صعودی را طی خواهد کرد؟

بیل گراس که قبلاً تحت عنوان یکی از سرمایه گذاران اوراق قرضه فعالیت داشت و توانسته بود پیمکو را به یک شرکت مدیریت سرمایه دو تریلیون دلاری تبدیل کند بازدهی اوراق قرضه راهی به جز افزایش ندارد.

بیل گراس به عنوان مدیر بازنشسته صندوق‌های سرمایه‌گذاری اعلام کرد که بازدهی اوراق خزانه داری 10 ساله تا یک سال دیگر افزایش ۲ درصدی را تجربه خواهد کرد و دولت آمریکا قرار است هر ماه ۱۲۰ میلیارد دلار دارایی خریداری کند و به علت اینکه قیمت اوراق عرضه با بازدهی روند عکس دارد پایین می‌آید و این موضوع سبب ایجاد ضرر ۳ درصدی برای سرمایه‌گذارانی که در سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ خرید کرد‌ه‌اند خواهد شد.

فدرال رزرو طول ۱۲ ماه گذشته ۶۰ درصد از بدهی‌های دولت آمریکا را خریداری کرده است که این خرید گسترده مربوط به قسمتی از برنامه بانک مرکزی آمریکا جهت تقویت اقتصاد کشور خود می‌باشد که آشنایی با اوراق قرضه (Bond) مطابق آن این سازمان دولتی تعهد داده است ۱۲۰ میلیارد دلار دارایی خریداری کند.

گراس اعلام کرد که بازار اوراق قرضه آمریکا به یک سرمایه گذاری مزخرف تبدیل شده است و ادامه داد:

بازارهای خصوصی چه میزان تمایل خواهند داشت تا بتوانند در اواسط سال ۲۰۲۰ این ۶۰ درصد را جذب کنند؟

اوراق قرضه بلند مدت و میان مدت در حال تبدیل شدن به سرمایه‌گذاری بی‌ارزش و مزخرف برای سرمایه داران خود هستند. بالا رفتن میزان نرخ بهره ممکن است سبب خروج سرمایه از بازار سهام گران قیمت شرکت‌های آمریکایی شود در همین حال است که وجوه نقد جهت سرمایه‌گذاری در قالب یک سرمایه ریسک پایین وارد بازار بیت کوین می‌شود. طبق گفته مک‌گلون ورود سرمایه به بازارهای ارز دیجیتال از جمله اتریوم و بیت کوین یعنی پیدا کردن بهترین موقعیت سرمایه گذاری توسط معامله گران است.

تفاوت اوراق قرضه با اوراق مشارکت

تفاوت اوراق قرضه با اوراق مشارکت | اوراق قرضه و اوراق مشارکت دو ابزار مهم در تأمین مالی بازارهای سرمایه هستند. این دو کارکرد متفاوتی اما بسیار نزدیکی در بازار سرمایه دارند. در این مقاله به توضیح هر کدام و تفاوت اوراق قرضه با اوراق مشارکت می‌پردازیم. اوراق قرضه چیست؟ این اوراق ابزاری با درآمد ثابت […]

تفاوت اوراق قرضه با اوراق مشارکت | اوراق قرضه و اوراق مشارکت دو ابزار مهم در تأمین مالی بازارهای سرمایه هستند. این دو کارکرد متفاوتی اما بسیار نزدیکی در بازار سرمایه دارند. در این مقاله به توضیح هر کدام و تفاوت اوراق قرضه با اوراق مشارکت می‌پردازیم.

اوراق قرضه چیست؟

این اوراق ابزاری با درآمد ثابت است که نشان دهنده وامی است که توسط یک سرمایه‌گذار به وام گیرنده (معمولاً شرکتی یا دولتی) پرداخت می‌شود. این اوراق توسط شرکت‌ها، شهرداری‌ها، ایالت‌ها و دولت‌های مستقل برای تأمین اعتبار پروژه‌ها و عملیات استفاده می‌شود. جزئیات اوراق شامل تاریخ پایان زمانی است که اصل وام به صاحب اوراق پرداخت می‌شود و معمولاً شامل شرایط پرداخت سود متغیر یا ثابت است که توسط وام گیرنده پرداخت می‌شود. این اوراق واحدهایی از بدهی شرکت‌ها است که توسط آن‌ها صادر و به عنوان دارایی قابل معامله اوراق بهادار می‌شود.

از آنجا که این اوراق به طور سنتی نرخ بهره ثابت را به سرمایه‌گذاران پرداخت می‌کنند، از این اوراق به عنوان یک ابزار با درآمد ثابت یاد می‌شود. نرخ بهره متغیر یا شناور نیز اکنون کاملاً رایج است. قیمت اوراق با نرخ بهره رابطه معکوس دارد: وقتی نرخ بالا می‌رود، قیمت آن‌ها کاهش می‌یابد و بالعکس. همچنین این اوراق دارای تاریخ سررسید است که در آن زمان مبلغ اصلی باید به طور کامل بازپرداخت شود.

نحوه کار اوراق قرضه

از این اوراق معمولاً به عنوان اوراق بهادار با درآمد ثابت یاد می‌شود و یکی از سه کلاس دارایی است که سرمایه‌گذاران معمولاً با کلاس‌های دیگر مانند بازار سهام و پول آشنا هستند. بسیاری از اوراق قرضه شرکتی و دولتی به صورت عمومی معامله می‌شوند. مابقی فقط بدون نسخه (OTC) یا به طور خصوصی بین وام گیرنده و وام دهنده معامله می‌شوند.

هنگامی که شرکت‌ها یا نهادهای مالی برای تأمین مالی پروژه‌های جدید، حفظ عملیات مداوم یا تأمین مالی مجدد بدهی‌های موجود به جمع آوری پول نیاز دارند، ممکن است مستقیماً به سرمایه‌گذاران اوراق قرضه بدهند. وام گیرنده (ناشر) اوراقی را منتشر می‌کند که شامل شرایط وام، سود پرداختی و زمان بازپرداخت وجوه وام گرفته شده (اصل اوراق) است (تاریخ سررسید). پرداخت سود بخشی از بازدهی است که دارندگان این اوراق بابت وام وجوه خود به ناشر کسب می‌کنند. نرخ سود تعیین کننده پرداخت را نرخ کوپن می‌نامند.

قیمت اولیه اکثر اوراق بهادار معمولاً با توجه ارزش اسمی هر اوراق تعیین می‌شود. قیمت واقعی اوراق بهادار به عوامل مختلفی بستگی دارد: کیفیت اعتباری ناشر، مدت زمان انقضا و نرخ کوپن در مقایسه با شرایط نرخ بهره عمومی در آن زمان. ارزش اسمی اوراق همان چیزی است که پس از سررسید اوراق به وام گیرنده بازپرداخت می‌شود.

بیشتر اوراق پس از انتشار توسط دارنده اوراق بهادار به سرمایه‌گذاران دیگر قابل فروش است؛ به عبارت دیگر، یک سرمایه‌گذار اوراق قرضه لازم نیست که این اوراق را تا تاریخ سررسید آن نگه دارد. همچنین خرید مجدد اوراق توسط وام گیرنده در صورت کاهش نرخ بهره یا بهبود اعتبار وام گیرنده معمول است و می‌تواند اوراق جدید را با هزینه کمتری منتشر کند. توجه داشته باشید این اوراق در ایران عرضه نمی‌شوند.

ویژگی‌های اوراق قرضه

• دارنده اوراق قرضه در واقع بستانکار شرکت است. او به‌عنوان بستانکار، حق دریافت اصل مبلغ اسمی و بهره آن را دارد و حقوق وی در سند قرارداد تعیین‌شده است. دارنده اوراق قرضه هیچ نوع مالکیتی در شرکت ندارد و چیزی از بابت سود سهم – که به سهامداران پرداخت می‌شود – دریافت نمی‌کند.
• اوراق قرضه‌ دارای سر رسید مشخص است. برخی از این اوراق در یک مقطع معین زمانی سررسید می‌شوند و برخی دیگر به‌تدریج سررسید می‌شوند.
• معمولاً اوراق قرضه دارای ارزش اسمی مشخص هستند.
• اگر ناشر اوراق قرضه ورشکست شود، دارندگان اوراق قرضه در دریافت اصل‌وفرع سرمایه خود بر صاحبان سهام حق تقدم دارند. اگر شرکتی چند نوع اوراق قرضه منتشر کند، ترتیب اولویت آن‌ها در قراردادهای مربوط، قید می‌شود.
• بعضی از شرکت‌ها برای ایجاد جذابیت و انگیزه بیشتر در سرمایه‌گذاران اقدام به انتشار اوراق قرضه با وثیقه می‌کنند؛ مثلاً ممکن است شرکت، زمین یا ساختمان خود را وثیقه اوراق قرضه قرار دهند. هرچند شرکت‌های مشهور و معتبر معمولاً اوراق قرضه بدون وثیقه منتشر می‌کنند.
• به‌طورکلی دارندگان اوراق قرضه در زمینه تصمیم‌گیری شرکت حق رأی ندارند، هرچند ممکن است که دارندگان انواع خاصی از این اوراق در مواردی از تصمیم‌گیری‌های شرکت‌(مثل انتشار و فروش اوراق قرضه‌های دیگر یا در موارد ادغام شرکت در شرکت‌های دیگر) حق رأی داشته باشند. البته اگر شرکتی شرایط مندرج در قرارداد اوراق قرضه را رعایت نکند، دارندگان اوراق مذکور می‌توانند بر بسیاری از فعالیت‌های شرکت اعمال قدرت کنند.
• اگر اوراق قرضه در قالب عرضه خصوصی به خریدار فروخته شود، فقط ناشر و خریدار، طرف‌های آشنایی با اوراق قرضه (Bond) قرارداد هستند، ولی اگر اوراق قرضه به‌طور عمومی به تعدادی زیادی از خریداران فروخته شود، غیر از طرف‌های قرارداد شخص دیگری نیز به‌عنوان امین به نمایندگی از دارندگان اوراق مذکور بر اجرای تعهدات شرکت نظارت می‌کند.

اوراق مشارکت چیست؟

اوراق مشارکت اوراق بهادار با نام یا بی‌نامی است که به قیمت اسمی و برای مدت زمان معین منتشر شده و سرمایه‌گذار نسبت به قیمت اسمی و مدت‌زمان مشارکت در سود حاصل از پروژه‌ها سهیم می‌شود. این اوراق به مانند یک بدهی است که منتشر کننده آن تعهد می‌دهد در بازه‌های زمانی معین مبلغی که در اوراق ذکر شده به عنوان سود به سرمایه‌گذار پرداخت کند.

دولت و شرکت‌های دولتی، شهرداری‌ها و مؤسسات غیردولتی، شرکت‌های سهامی عام و خاص و شرکت‌های تعاونی تولید و … از جمله نهادهایی هستند که این اوراق را منتشر می‌کنند. شرکت ابتدا پروژه را بررسی کرده و در صورت داشتن توجیه اقتصادی اقدام به انتشار این اوراق می‌نماید.

ویژگی‌های اوراق مشارکت

• قابلیت خریدوفروش در بازار ثانویه
• بازده بدون ریسک برای سرمایه‌گذاران
• مالکیت بدون حق رأی برای دارندگان اوراق
• معافیت مالیاتی برای سرمایه‌گذاری در اوراق مشارکت
• تضمین سود و اصل مبلغ سرمایه‌گذاری برای دارندگان اوراق
• پرداخت سود دوره‌های معین با کوپن‌های ماهیانه، سه ماهانه یا سالانه
• پرداخت سود به‌صورت علی‌الحساب و سود قطعی در سررسید
• تعیین سود ۱۸ تا ۲۲ درصد برای اوراق مشارکت(ممکن است ارقامی دیگری نیز ارائه شود)

تفاوت اوراق مشارکت با اوراق قرضه چیست؟

۱- اوراق قرضه در ایران منتشر نمی‌شود

در حال حاضر اوراق قرضه در ایران منتشر نمی‌شود اما در سالیان گذشته یک ابزار بدهی میان‌مدت و بلندمدت بوده که برای تامین منابع مالی دولت و شرکت‌ها صادر می‌شد.

ماهیت اوراق قرضه با سیستم بانکداری اسلامی ایران تطابق ندارد و به همین علت مورد معامله قرار نمی‌گیرد اما در بسیاری از کشورهای جهان به کار گرفته می‌شود.

کارکرد اقتصادی اوراق قرضه و اوراق مشارکت بسیار به هم نزدیک است اما تفاوت‌هایی نیز با یکدیگر دارند.

۲- قرض یا مشارکت؟

در اوراق قرضه ناشر موظف می‌شود به دارندگان اوراق قرضه طی مدت زمانی که در ابتدا تعیین می‌شود یک مبلغی به عنوان بهره اعطا کند و در زمان سررسید نیز اصل پول را پرداخت کند.

اوراق قرضه به مثابه یک وام با بهره است که افراد به ناشر اوراق در واقع پول قرض می‌دهند. اما تفاوت اوراق مشارکت با اوراق قرضه در چیست؟

در اوراق مشارکت در واقع افراد نقش مشارکت‌کننده دارند و سرمایه خود را در اختیار دولت یا شرکت قرار می‌دهند تا بتواند طرح و پروژه‌های توسعه‌ای خود را اجرا کند. سپس از سود آن مقدار معینی را دریافت کند.

یک تفاوت اوراق مشارکت با اوراق قرضه مساله تطابق داشتن با نظام بانکداری اسلامی است. به همین دلیل همانطور که گفته شد خرید و فروش اوراق قرضه در ایران صورت نمی‌گیرد. با این حال، ما به تفاوت‌های این دو اشاره می‌کنیم.

۳- محل به کارگیری اوراق

در اوراق قرضه، هیچ محدودیتی برای وام گیرنده وجود ندارد و می‌تواند منابع به دست آمده را در هر فعالیتی به کار گیرد حتی فعالیت‌های غیرقانونی. اما در اوراق مشارکت، منابع به دست آمده باید در طرح‌های عمرانی، تولیدی، خدماتی و صنعتی به کار گرفته شود.

۴- تفاوت در پرداخت سود

در اوراق قرضه میزان بهره یا همان سود در ابتدا مشخص می‌شود در حالی که در اوراق مشارکت پس از به پایان رسیدن طرح، سود سرمایه‌گذار محاسبه و پرداخت می‌شود.

در اوراق مشارکت پرداخت سود تضمین می‌شود و تا پایان سرمایه‌گذاری، سود معینی طی فواصل زمانی مشخص به عنوان سود علی‌الحساب دریافت می‌کند.

آشنایی با بزرگترین بازارهای مالی جهانی

مهم نیست که در کدامیک از بازارهای مالی فعالیت دارید. برای آشنایی با اخبار و وقایع اقتصادی، شناخت سایر بازار های مالی جهان نیز لازم است. این امر برای اشخاصی که در یک بازار بین‌المللی مانند بازار ارزدیجیتال فعالیت می‌کنند اهمیت بیشتری دارد. به همین منظور تیم آموزشی کوین‌گراف این مقاله را برای آشنایی بیشتر با مهم‌ترین بازارهای مالی در سراسر جهان تدارک دیده است.

◄بازارهای مالی یا Financial Market چیست؟

قبل از هرچیزی بهتر است کمی بیشتر با مفهوم بازارهای مالی (Financial Market) آشنا شویم. اگر بخواهیم بازارهای مالی را در یک جمله تعریف کنیم، می توان این چنین گفت: «به محلی که افراد حقیقی آشنایی با اوراق قرضه (Bond) مانند خانوارها ،تریدرها (مبادله‌گران) و سرمایه گذاران خرد، و همچنین افراد حقوقی مثل شرکت‌ها و کمپانی‌ها و یا حتی دولت‌ها می توانند به خرید و فروش یک دارایی با هزینه خیلی پایین بپردازند بازار مالی گفته می‌شود». این دارایی‌ها می‌توانند سهام یک شرکت، یک ارز دولتی و یا حتی کالا باشند.

در گذشته تمامی این مبادلات به صورت مستقیم صورت می‌گرفت. به طور مثال اگر می‌خواستید در فروش یک کمپانی سهیم باشید، می‌بایست مستقیماً سرمایه خود را به دست آنان می‌سپاردید و یک قرارداد شخصی تنظیم می‌کردید. با گذشت زمان و رشد جمعیت، کمبود یک مرجع برای داد و ستد بیش از پیش احساس شد و نتیجه آن پیدایش بازارهای مالی بود .

یکی از ویژگی‌ها و امتیازاتی که بازارهای مالی به وجود آوردند، تعیین قیمت بود. قیمت‌ها در بازارهای مالی براساس عرضه و تقاضا تعیین می‌شوند. از آنجا که هر شخصی به این قیمت ها دسترسی دارد، امکان تقلب و تغییر در آن به حداقل می‌رسد. از دیگر خصوصیات بازارهای مالی می‌توان به جمع شدن حجم زیادی از سرمایه اشاره نمود که نتیجه آن رشد سرمایه بازار و قدرت گرفتن آن است .

دیگر امتیاز استفاده از این مکان‌ها برای تجارت این است که هر شخصی با هر میزان توانایی مالی می‌تواند در آنها شروع به سرمایه گذاری و یا معامله کند. در کل یکی از مهم ترین وظایف بازارهای مالی، اتصال اشخاصی که نیاز به سرمایه دارند را با سرمایه‌گذاران است .

◄معرفی بازارهای مالی جهانی

حال که با مفهوم بازارهای مالی آشنا شدید به معرفی مهمترین بازارها در سراسر جهان می پردازیم:

۱- بازار سهام (Stock market)

این روزها بازار سهام در میان کاربران ایرانی بسیار محبوب است. بازار سهام به مکانی گفته می‌شود که در آن می‌توان با خرید اوراق بهادار در مایملک و سود یک شرکت سهیم شد. تمامی شرکت‌هایی که در این بازار شروع به فعالیت می‌کنند، نخست می‌بایست از فیلترهای دولتی رد شده و حوزه فعالیت و میزان دارایی آنها کاملاً شفاف‌سازی گردد.

برای معیارسنجی ارزش یک گروه از شرکت‌ها، معامله گران و سرمایه‌گذاران به شاخص ها مراجعه می کنند. شاخص‌ها در واقع میانگینی از قیمت و ارزش سهام چند شرکت هستند. از مهمترین شاخص‌های بین‌المللی می‌توان به شاخص NAZDAQ ،S&P500 وDOW اشاره کرد.

۲- بازار تبادلات ارزی یا فارکس (Foreign Exchange)

بزرگترین بازارمالی حال حاضر جهان، بازار تبادلات ارزی است که به اختصار Forex نامیده می‌شود. در این بازار بزرگترین شرکت های چند ملیتی، بانک‌ها و موسسات مالی بزرگ، انواع آشنایی با اوراق قرضه (Bond) شرکت‌های بیمه و صادر‌کنندگان و وارد‌کنندگان فعالیت می‌کنند .

بخشی از این معاملات با هدف تأمین یک ارز صورت می‌گیرد. اما بیشترین حجم معاملات در این بازار متعلق به معامله‌گران بوده که با هدف کسب سود از نوسانات میان دو ارز انجام می‌شود. واسط مالی بین معامله‌گران در این بازار مانند بازار سهام، کارگزاران هستند. کارگزاران با آشنایی با اوراق قرضه (Bond) آشنایی با اوراق قرضه (Bond) دریافت مبلغی به عنوان کارمزد، امکاناتی نظیر معاملات آتی، پوزیشن شورت و یا مارجین تریدینگ را در اختیار معامله گران قرار می‌دهند .

۳- بازار کالا (Commodity)

در این بازار همانطور که از اسمش پیداست، معامله گران به خرید و فروش انواع کالا می پردازند. این خرید و فروش هم جهت کسب سود از بالا رفتن یک کالای خاص مانند نفت و همچنین در جهت تأمین آن کالا صورت می پذیرد. سه دسته بندی کلی برای کالاهای این بازار در نظر گرفته شده است که شرح ذیل است:

– کالاهای Hard یا کالاهای سخت مانند طلا، نقره، سیمان و سایر فلزات گرانبها.
– دسته Soft مانند قهوه، غلات و انواع اقلام خوراکی.
– آشنایی با اوراق قرضه (Bond) دسته Energy مانند نفت، گاز، بنزین، برق و زغال سنگ.

۴- بازار اوراق بهادار (Bond Market)

اوراق بهادار به سرمایه گذاران امکان می‌دهد در یک پروژه با محوریت خاصی که معمولاً از طرف دولت و یا هولدینگ‌های قدرتمند اوراق بهادار یا قرضه صادر‌شده دارند، مشارکت کنند. این اوراق می‌توانند در خصوص اجرای یک پروژه اشتغال زایی، زیرساخت شهری و یا حتی تکنولوژی باشند. در مجموع این بازار بیشتر مناسب برای افرادی است که قصد سرمایه‌گذاری بلند‌مدت دارند. مثال ایرانی بازار اوراق بهادار، اوراق مشارکت وزارتخانه‌ها در ایران است.

۵- بازار ارزهای دیجیتال (Cryptocurrency Market)

نسبت به سایر بازارهای مالی جهانی، بازار ارزهای دیجیتال از وسعت و سرمایه کمتری برخوردار بوده که البته یک امر کاملاً طبیعی است. پیدایش بازار سهام به بیش از ۲۰۰ سال قبل باز می گردد در حالی که از تولد این بازار تنها کمتر از یک دهه گذشته است.

اما دلیلی که این بازار را نسبت به سایر بازارهای مالی متمایز کرده و باعث شده تا تبدیل به آینده دار ترین بازار مالی بین المللی شود، خود اقلامی هستند که در این بازارها معامله می شوند. وقتی در بازارهایی مانند بازار کالا به معامله می پردازید، اقلامی که شروع به خرید آن ها می کنید در انبارهایی دور از دسترس شما قرار داشته و شما هیچگاه نیازی به دریافت و استفاده از آنها ندارید.

حتی وقتی در بازاری مانند Forex شروع به خرید یک ارز مثل یورو می کنید، خرید شما صرفاً جنبه سرمایه گذاری دارد. اگر بخواهید این ارز را واقعا دریافت کرده و از آن استفاده کنید، باید یک سری مراحل خیلی پیچیده و هزینه بر را از سر بگذرانید. نتیجه اش این می شود که شما خرید همان مقدار ارز از صرافی شهر خودتان را ترجیح دهید. اما در بازار ارزهای دیجیتال با خرید یک رمزارز دقیقاً آن را دریافت کرده و می توانید با کمترین کارمزد به کیف پول شخصی خود منتقل کنید.

کاربرد رمزارزها:

موضوع مهم دیگر مبحث کاربرد رمزارزها می باشد که روز به روز درحال پیشرفت بوده و بنا به سهولت در استفاده و انتقال آنان، از آینده درخشانی برخوردارند. شاید امروز شما نتوانید با در اختیار داشتن یک ارزدیجیتال به سوپرمارکت محلتان رفته و مایحتاج روزانه خود را تهیه کنید. اما با توجه به رشدی که این بازار و حتی تکنولوژی پشتیبان آن در حال تجربه است، هیچ بعید نیست که در ده سال آینده این امکان نیز برای شما فراهم گردد.