فیلتر سهم های کوچک بازار سرمایه

بورس

بازار مسکن در حال کوچک شدن

ساعت24-امتناع هردو سوی عرضه و تقاضا از خرید و فروش، بازار مسکن را به لحاظ تعداد معاملات و ارزش کل در مسیر کوچک شدن قرار داده است.

اگر چه متقاضیان مسکن در شهر تهران از خرید امتناع می‌کنند، بررسی‌ها نشان می‌دهد بسیاری از فروشندگان واحدهای کلیدنخورده ریزمتراژ نیز فروش را به تعویق انداخته‌اند. در نتیجه اغلب آپارتمان‌های موجود در بازار از نوع قدیمی یا بزرگ متراژ هستند.

بنا به گفته واسطه‌های ملکی، تلفیق کسادی معاملات با افزایش هزینه‌های تولید مسکن منجر به ابهام در چشم‌انداز بازده سرمایه در بازار مسکن منجر شده و به رکود ساخت و ساز دامن زده است. در این شرایط با فشار تقاضا برای واحدهای کلیدنخورده مواجهیم که باعث شده برخی مالکان، فروش را به تعویق بیندازند.

اگر چه از تیرماه سال جاری قیمت مسکن در مسیر افت سرعت رشد قرار گرفته، متغیرهایی همچون تورم عمومی، ریسک‌های غیراقتصادی و رکود ساخت و ساز، بازار مسکن را دچار چالش کرده است. طبق آمار بهار امسال، تولید مسکن در تهران نسبت به بهار سال گذشته ۴۶ درصد افت نشان می‌دهد.

بررسی‌ها گویای آن است که عمده فایل‌های موجود در بازار مسکن را واحدهای بزرگ متراژ واقع در نیمه شمالی پایتخت تشکیل می‌دهند. اگر چه در منطقه ۱۰ پایتخت با عرضه قابل توجه آپارتمان کوچک و میان‌متراژ مواجهیم اما اغلب، واحدهایی هستند که طرف تقاضا تمایل چندانی برای خرید آنها ندارند. اغلب این آپارتمان‌ها قدیمی هستند و آپارتمان‌های با عمر کمتر از ۱۰ سال نیز در این محدوده فاقد دست کم یکی از امکانات آسانسور، پارکینگ یا انباری است.

در این جدول تعدادی از آپارتمان‌هایی که امروز شنبه ۳۰ مهرماه ۱۴۰۱ در سایت‌های فروش مسکن در شهر تهران آگهی شده آمده است.

پس از آغاز ریزش معاملات مسکن شهر تهران در تیرماه، قیمت اوراق تسهیلات مسکن (تسه) نیز روند نزولی به خود گرفته است و به اعتقاد کارشناسان، روند نزولی قیمت وام مسکن نشانه دیگری از ایجاد رکود در بازار املاک است.

معمولا عواملی همچون تعداد معاملات املاک، نرخ وام بانک مسکن، نرخ اوراق بدون ریسک در اقتصاد کشور و بازدهی بازارهای موازی در قیمت تسه تاثیرگذار است که در حال حاضر بازارهای موازی مسکن شامل ارز و طلا در ثبات به سر می‌برند و بورس روند نزولی دارد.

نمودار رشد قیمت مسکن در پایتخت طی ۵۴ ماه گذشته نشان می‌دهد پس از رشد مداوم قیمت‌ها که آذر ۱۳۹۶ آغاز شده و تا اردیبهشت ۱۳۹۸ ادامه یافته بازار در ادامه روند نزولی به خود گرفته و مجددا از خرداد ۱۳۹۹ شروع به صعود کرده است. آبان ۱۳۹۹ بازار قله قیمتی ۳۱ ماهه را با ۱۱۸ درصد رشد لمس کرده و سپس شروع به افت کرده است.

از طرف دیگر بهمن و اسفند ۱۴۰۰ و فروردین ۱۴۰۱ را می‌توان نقاط کف بازار به لحاظ شاخص رشد قیمت دانست که نرخ افزایش سالیانه در هر سه ماه مذکور حدود ۱۶ درصد بود. در ادامه قیمت مسکن تا تیرماه ۱۴۰۱ شیب صعودی گرفته و مجددا دچار افت شده است.

برآوردها گویای آن است که شهریور امسال ارزش ۶۰۳۳ آپارتمان معامله شده در بازار مسکن شهر تهران حدود ۲۰ هزار میلیارد تومان بوده که احتمالا در مهرماه این عدد کاهش پیدا کرده است.

آغاز فصلی جدید با راه اندازی بازار SME

نشست «معرفی بازار شرکت‌های کوچک و متوسط» با حضور مسئولان بازار سرمایه برگزار شد و این مسئله که راه‌اندازی بازار SME می‌تواند فصل جدیدی در مسیر فعالیت شرکت‌های کارگزاری و حسابرسان معتمد سازمان بورس باشد یکی از محورهای مباحث قرار گرفت.

به گزارش ایبِنا، نشست «معرفی بازار شرکت‌های کوچک و متوسط» توسط کانون کارگزاران فیلتر سهم های کوچک بازار سرمایه و با حضور معاون نظارت بر بورس‌ها و ناشران سازمان بورس و مدیرعامل فرابورس ایران برگزار شد و این مسئله که راه‌اندازی بازار SME می‌تواند فصل جدیدی در مسیر فعالیت شرکت‌های کارگزاری و حسابرسان خبره و معتمد سازمان بورس باشد یکی از محورهای مباحث مطرح‌شده در این نشست بود.

در این نشست بر این موضوع که کارگزاران می‌توانند با تقویت واحدهای مشاور پذیرش خود و جذب نیروهای حرفه‌ای در مسیر پذیرش شرکت‌های کوچک و متوسط در این بازار به آنها مشاوره دهند و از این طریق ضمن کسب درآمد، فرآیند پذیرش این بنگاه‌ها را تسریع ببخشند، تاکید شد. ضمن آنکه حسابرسان معتمد سازمان و خبره نیز درخصوص تهیه صورت‌های مالی شفاف این شرکت‌ها نقش برجسته و پررنگی می‌توانند ایفا کنند.

حسن امیری معاون نظارت بر بورس‌ها و ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار در این نشست با اشاره اینکه راه‌اندازی تابلوهای SME در فرابورس ایران افق جدیدی را پیش روی اقتصاد کشور گشوده است، گفت: شرکت‌های کوچک و متوسط پس از تاسیس معمولا رو به افول می‌روند اما با ورود به بازار سرمایه تفکیک مالکیت و مدیریت آنها امکان‌پذیر می شود و تامین مالی آنها بهتر صورت خواهد گرفت و حضور این شرکت‌ها در فرابورس به رشد و شکوفایی آنها کمک کرده و گام اول برای ورود به بازارهای بزرگتر است.فیلتر سهم های کوچک بازار سرمایه

امیری با بیان اینکه با توجه به حضور سرمایه‌گذاران متخصص‌تر در این بازار محدودیت‌هایی مانند دامنه نوسان و حجم مبنا به حداقل رسیده است، افزود: کاهش محدودیت‌ها از این بابت است که با حضور سرمایه‌گذاران نهادی و حقوقی در این بازار داد و ستد سهام با ریسک کمتر مواجه خواهد شد.

وی به ساماندهی بازار پایه فرابورس ایران اشاره کرد و گفت: در حال حاضر فرابورس در حال ساماندهی بازار پایه است و برخی شرکت‌های موجود در آن بنا به شرایطی که دارند به تابلوهای معاملاتی دیگر یا بازار SME منتقل می‌شوند که این امر موجب رونق بازار SME نیز خواهد شد.

مدیرعامل فرابورس ایران نیز در جمع مدیران عامل شرکت‌های کارگزاری با اشاره به اینکه آمار بالای درخواست پذیرش شرکت‌های مختلف در فرابورس ایران و تنها روی تابلو رفتن 20 درصد از این شرکت‌ها ما را وادار به آسیب‌شناسی وضعیت موجود کرد، گفت: از ابتدای راه‌اندازی فرابورس در سال 88 تاکنون 511 شرکت درخواست پذیرش خود را ارائه کرده‌اند که از میان آنها تنها 98 شرکت معادل 20 درصد از آنها موفق شده‌اند روی تابلوهای معاملاتی و بازارهای اول و دوم فرابورس عرضه شوند.

امیر هامونی در ادامه سخنانش در این خصوص توضیح داد: پس از برگزاری 113 جلسه هیات پذیرش تعداد 288 شرکت از 511 شرکت در این هیات طرح موضوع شدند که از میان آنها با پذیرش 67 شرکت در بازار اول و 111 شرکت در بازار دوم موافقت شد. اما راه نیافتن 80 درصد از این شرکت‌ها به تابلوهای معاملاتی و عرضه اولیه موجب کلید زدن فاز آسیب‌شناسی این موضوع و بررسی شرایط مشابه و انجام مطالعات تطبیقی در سایر کشورها شد.

وی با اشاره به اینکه بررسی بورس کشورهایی همچون ترکیه، کانادا، کره‌جنوبی، آمریکا و انگلستان حامل این نتایج بود که تابلوها و بازارهای اختصاصی برای پذیرش شرکت‌های کوچک و متوسط در این کشورها راه‌اندازی شده، ادامه داد: در نهایت با گسترش دامنه مطالعات و همکاری سازمان بورس و اوراق بهادار دستورالعمل راه‌‌اندازی بازار SME در فرابورس ایران و پذیرش طیف وسیع‌تری از شرکت‌ها اعم از کوچک، متوسط و دانش‌بنیان نیز در این بازار تهیه و تصویب شد که در پی آن تاکنون 101 شرکت درخواست پذیرش به این بازار را ارائه کرده‌اند و از میان آنها 8 شرکت موفق به پذیرش در این بازار شده‌اند.

به گفته وی معاملات این بازار که در تابلوی رشد و دانش‌بنیان صورت می‌گیرد با عرضه اولیه سهام دو شرکت پتروصنعت گامرون و گز سکه به طور رسمی آغاز شده است.

مدیرعامل فرابورس ایران در بخش دیگری از سخنان خود بر اهمیت جایگاه شرکت‌های کوچک و متوسط در اقتصاد تاکید کرد و گفت: اختصاص حدود یک‌ ‌سوم تا نیمی از ارزش افزوده کل کشور به این شرکت‌ها و در اختیار گرفتن 40 درصد از اقتصاد کشور در حوزه این شرکت‌ها اهمیت تامین مالی آن‌ها را در شرایطی که از کمبود سرمایه در گردش و نقدینگی، ضعف در اتصال به زنجیره مهم عرضه محصولات و کمبود شفافیت مالی رنج می‌برند گوشزد و تاکید می‌کند.

وی مواردی همچون کارآمدتر بودن روش تامین مالی مبتنی بر سرمایه نسبت به روش تامین مالی مبتنی بر بدهی، ساده‌تر بودن قواعد پذیرش شرکت‌های کوچک و متوسط نسبت به پذیرش شرکت‌های بزرگ، مشارکت سرمایه‌گذاران آگاه به دلیل ریسک بالای این بازارها و در نهایت اهمیت فعالیت مشاوران مجاز و حسابرسان خبره را از دیگر سرفصل‌های مهم در تهیه دستورالعمل این بازار بر پایه مطالعات تطبیقی صورت گرفته عنوان کرد و گفت: خریداران بازار SME شامل اشخاص حقوقی و سرمایه‌گذاران نهادی مثل بانک‌ها، بیمه‌ها، هلدینگ‌ها، شرکت‌های سرمایه‌گذاری، صندوق‌های سرمایه‌گذاری، سازمان‌ها و نهادهای دولتی و عمومی و هر شخص حقیقی در صورت خرید بیش از 5 درصد یا بیش از 5 میلیارد ریال از ارزش اسمی اوراق بهادار هستند و سهامداران خرد نیز تنها می‌توانند از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری وارد این بازار شوند.

به گفته مدیرعامل فرابورس ایران، این موضوع موجب افزایش عمق این بازار و تحقق اهداف استراتژیک آن می‌شود؛ چراکه هدف اصلی از ایجاد این قوانین معاملاتی و منع ورود مستقیم سرمایه‌گذاران خرد به این بازار، تبدیل دید سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت به بلند‌مدت و همچنین یافتن شریک استراتژیک برای بهبود اهداف اصلی شرکت است.

وی تاکید کرد: این تصمیم به منظور پیشگیری از دستکاری قیمت‌ها و هیجان معاملات در بازار شرکت‌های کوچک و متوسط گرفته شده است.

سید مهدی علم‌الهدی، معاون پذیرش و ناشران فرابورس ایران نیز در این نشست به فرآیند پذیرش شرکت‌ها ‌در تابلوی SME اشاره کرد و گفت: زمان لازم برای پذیرش شرکت‌های کوچک و متوسط در تابلوی SME فرابورس بستگی به شرایط شرکت متقاضی دارد، اما به طور معمول این زمان به دلیل قوانین راحت‌تر این بازار، کوتاه‌تر از سایر بازارها است و اگر اطلاعات مالی شرکت‌ها شفاف باشد که البته با یک ترازنامه امکان‌پذیر است، تا رسیدن به جلسه پذیرش دو تا سه هفته زمان نیاز است.

به گفته وی در نهایت تبدیل شرکت از سهامی خاص به عام و پذیرش در فیلتر سهم های کوچک بازار سرمایه تابلوی رشد یا دانش‌بنیان این بازار سه ماه زمان می‌برد.

نحوه تشخیص سهام ارزشمند در بورس

نحوه تشخیص سهام ارزشمند در بورس بخش های اصلی نحوه تشخیص سهام ارزشمند در بورسیک سهام ارزشمند چه ویژگی‌هایی دارد؟نسبت پایین قیمت به درآمد (P/E ratio):عملکرد کند نسبی قیمت:نسبت رشد پایین ( Low PGE Ratio):سود تقسیمی بالا ( High dividend yield):نسبت پایین ارزش بازار به ارزش دفتری ( Low market…

نحوه تشخیص سهام ارزشمند در بورس

برای اینکه تشخیص بدیم سهام ارزشمند بورس چه سهامی هستند باید به نکات مختلفی دقت کنیم که در این متن به آنها می پردازیم

یک سهام ارزشمند چه ویژگی‌هایی دارد؟

نسبت پایین قیمت به درآمد (P/E ratio):

هیچ مبحثی در مورد قیمت سهام، بدون در نظر گرفتن معیار معمول و رایج P/E که نشان‌ دهنده‌ ارزش نسبی سهام است، کامل نخواهد بود. هر شرکتی P/E مخصوص به خود را دارد.

هرچه مقدار این نسبت بیشتر باشد، نسبت قیمت سهام به نسبت سود آن نیز بالاتر می‌ رود. در حالی‌ که P/E پایین می‌تواند نشان‌ دهنده‌ فرصت خرید خوبی باشد، باید همواره به خاطر داشته باشیم که دلایلی برای پایین بودن مقدار این نسبت وجود دارد.

مثلا یک شرکت می‌تواند درآمد بالایی را گزارش دهد، اما سرمایه‌ گذاران حرفه‌ ای می‌دانند که شرکت‌ها همه‌ حقایق را نمی‌گویند. در نتیجه، قیمت سهام پایین می‌ماند و مقدار نسبت P/E مناسب – پایین – به نظر می‌ رسد. این داستان به‌ ندرت اتفاق می‌افتد ولی برای کسب نتیجه، لازم است که به مقدار P/E اعتماد کنید.

عملکرد کند نسبی قیمت:

اگر قیمت سهم یک شرکت در مقایسه با دیگر شرکت‌های هم‌تراز و مشابه خود کمتر باشد، نشان‌ دهنده‌ عملکرد پایین شرکت است که می‌تواند به چند دلیل اتفاق بیفتد.

مثلا یکی از این دلایل می‌تواند توجه تحلیلگران سهم به یک فاکتور مالی خاص باشد. این موضوع که تنها یک خبر در «CNB» یا «ژورنال wall street» است٬ تأثیراتی را روی سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند که منجر به فروش مضاعف سهام و پایین آمدن قیمت می‌شود.

اتفاقی که می‌افتد این است که سرمایه‌گذاران قیمت را تا حدی پایین می‌آورند که به یک سهم بی‌ارزش تبدیل می‌شود. شما می‌توانید با استفاده از غربالگرها پیشینه‌ قیمت یک سهم را در طول زمان‌های مختلف و در مقایسه با دیگر سهام‌ها و شاخص‌های سهامی بررسی کنید.

نسبت رشد پایین ( Low PGE Ratio):

نسبت رشد PGE، در مقایسه با P/E یک کمپانی، نسبت دقیق‌تری در نظر گرفته می‌شود. هنگامی‌که به تحلیل یک سهم می‌پردازید، نسبت P/E را انتخاب کرده و آن را ‌بر نرخ رشد درآمد، تقسیم کنید.

اگر نسبت کمتر از یک بود، سرمایه‌گذاران ممکن است به عملکرد گذشته بیشتر از فرصت‌های رشدی آینده توجه داشته باشند. در نظر داشته باشید که این‌ها پیش‌بینی‌هایی از رشد به شمار می‌روند.

سود تقسیمی بالا ( High dividend yield):

اگر نرخ پرداخت سود سهام شرکت بیش از رقبای خود باشد، این ممکن است نشان دهد که قیمت سهام – نسبت به وضعیت کم ‌ارزش در رابطه با پرداخت سود سهام – کاهش ‌یافته است.

اگر شرکت از نظر مالی دچار مشکل نباشد و میزان سود تقسیمی آینده امن باشد، فرصت‌های سود سهام می‌تواند در کوتاه ‌مدت بازده داشته باشند و همچنین امکان افزایش قیمت سهام در آینده را بالا ببرند. اگر از یک غربالگر سهم استفاده کنید، می‌توانید با استفاده از سود تقسیمی، سهام ارزشمند و معرفی ‌شده در صنعت را پیدا کنید.

نسبت پایین ارزش بازار به ارزش دفتری ( Low market to book ratio):

یک شرکت با ارزش بازار پایین – منظور، کل سرمایه بازار است – نسبت به ارزش دفتری – سهام کل سهامداران – وضعیت خوبی دارد. موضوع اصلی درک ارزش واقعی دارایی‌های ملموس – مثل زمین، ساختمان‌ها، پول نقد – و دارایی‌های نامشهود – مثل دارایی‌های معنوی و غیره – است.

به ‌عنوان ‌مثال، یک شرکت که اسباب‌بازی تولید می‌کند ارزش دارایی‌های شرکت می‌تواند به‌طور بالقوه از میزان کسب‌وکار تولید اسباب‌بازی بیشتر باشد. سرمایه‌گذاران ممکن است این را نادیده بگیرند. قیمت سهام، منعکس ‌کننده ارزش اساسی دارایی‌های شرکت اسباب‌بازی در دفاتر نخواهد بود.

جریان نقدی آزاد ( Free cash flow):

بسیاری از سرمایه‌گذاران تأکید کمی بر سود گزارش ‌شده دارند. در حالی ‌که بیشترین توجه آن‌ها به جریان نقدی آزاد است. جریان نقدی آزاد، مقداری از نقدینگی است که بعد از تمامی مخارج تولیدشده توسط کسب‌وکار به دست می‌آید.

سهمی که با قیمت پایین به دلیل درآمد گزارش ‌شده‌ پایین‌تر عرضه می‌شود می‌تواند گزینه خوبی در راستای جریان نقدی باشد. به ‌این ‌ترتیب می‌توانید متوجه شوید که چطور دو شرکت یکسان از نظر نقدینگی، با هم متفاوت هستند.

قدم اول شناسایی سهام ارزشمند بورس : ایجاد فکر و ایده

هدف: شناسایی بیش از ۳۰ شرکت برای آنالیز بیشتر

یافتن سهم برای آنالیز کردن موضوعی است که بسیاری از سرمایه گذاران با آن درگیر هستند در حالی که کار سختی نیست. اینترنت اطلاعات زیادی در مورد بورس و لیست سهام موجود در بازار بورس را در اختیار ما قرار می‌دهد.

علاوه بر این، می‌توان فیلتر سهم های کوچک بازار سرمایه از ابزارهای پیشنهادی اینترنت برای فیلتر کردن اطلاعات اضافی استفاده کرد. استفاده از غربالگر آنلاین و رایگان سهم، راه حلی برای پیدا کردن ایده‌های سهم است، زیرا این اجازه را به شما می‌دهد تا یک انتخاب منطقی، مستقل و بدون تأثیرپذیری از عقاید و احساسات دیگران داشته باشید.

به یاد داشته باشید، پیدا کردن یک سهام ارزشمند ، آن هم زمانی که وضعیت مالی یک شرکت دچار بحران است با محاسبه‌ای ساده امکان‌پذیر نخواهد بود. بنابراین، در قدم اول باید تعیین کنید چه زمانی یک سهم را نامناسب در نظر بگیرید و چه زمانی آن را یک موقعیت عالی به حساب آورید.

شاخص‌هایی که همواره در این مرحله استفاده می‌شوند عبارتند از:

1. بازده حقوق صاحبان سهام: چنانچه بازده حقوق صاحبان سهام بیشتر از ۱۵ درصد باشد، نشان دهنده سوددهی بالا و پتانسیل رقابتی است.
2. نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام کمتر از نیم باشد. این امر نشان دهنده این است که شرکت برای تأمین رشد خود به سرمایه خارجی نیازی ندارد.
3. نسبت جاری بیشتر از ۲ باشد. آن شاخص اطمینان می‌دهد که شرکت قادر به پرداخت بدهی‌های کوتاه مدت خود است.

فیلتر کردن «P/E» کار مشکلی است٬ زیرا این نسبت در هر صنعت متفاوت است و تکیه کردن بر این نسبت به صورت بالقوه ایده‌های سرمایه گذاری فیلتر سهم های کوچک بازار سرمایه درست را رد می‌کند. مهم‌تر از آن «P/E» اطلاعات چندانی در مورد اینکه آیا یک شرکت با توجه به ارزش ذاتی آن کم ارزش شده یا نه، نمی‌دهد. به دلایل مشابه، فیلتر کردن نرخ رشد «EPS» پشنهاد نمی‌شود.

زیرا یک شرکت با رشد صفر درصد و قیمت مناسب، خرید جالبی می‌تواند باشد. در بعضی از مواقع بازده نقدی ناشی از تقسیم سود بیشتر از ۱ درصد می‌تواند معیار خوبی برای افرادی که تمایل به تقسیم درآمد دائمی سود دارند، باشند.

شاخص دیگری که برای فیلتر کردن مناسب است میزان سرمایه در بازار یا «مارکت کَپ» کمتر از یک میلیارد دلار است. زیرا کمپانی‌های کوچک توسط تحلیلگران کمتری دنبال می‌شوند و بنابراین احتمال بیشتری دارد تا به اشتباه قیمت گذاری شوند. این نظریه توسط همکاران «Ibboston» با توجه به برتری سرمایه گذاری در سهام شرکت‌های کوچک در بازار نسبت به سرمایه گذاری در شرکت‌های بزرگ در طول قرون گذشته، تأیید شده است.

هنگامی که شاخص‌ها مشخص شدند، از یک غربالگر آنلاین و رایگان استفاده کرده و سعی کنید تقریبا ۳۰ ایده از آنها پیدا کنید.

1. Google finance یک غربالگر کاملاً رایگان است که رابطی برای جدا کردن خوب از بد دارد.
2. Yahoo finance یاهو دو غربالگر بنیادی و جاوای پیشرفته را عرضه می‌کند که هر دو رایگان هستند.
3. com غربالگرهای این مجموعه، منحصر به فردی هستند. زیرا براساس پیش‌بینی اعضای انجمن CAPS غربال را انجام می‌دهند.
4. FINVIZ یک غربالگر سهم محبوب که به نظر می‌رسد تمام ویژگی‌های مورد نیاز را عرضه می‌کند.
5. CNBC به شما این امکان را می‌دهد که برآوردهای تحلیل گران و نسبت‌های مالی مانند گردش دارایی‌ها و نسبت آنی را ترکیب کنید.

جایگزین‌ها: استفاده از غربالگرهای رایگان تنها راه شناسایی سهم نیست. در اینجا سه روش جایگزین که می‌توانید از آنها استفاده کنید مطرح می‌شوند:

1. ایده‌های جدید را که توسط «old school value» مطرح شده‌اند دریافت کنید.
2. «Gurus focus» را چک کنید تا خریدهای سرمایه داران محبوبتان را دنبال کنید. همچنین غربالگرهای منحصر به فردی را معرفی می‌کند.
3. در یک خبرنامه سرمایه گذاری پولی مانند «AAII» یا «the motley fool» اشتراک بگیرید. با این حال کورکورانه به هرچه دیگران پیشنهاد می‌کنند عمل نکنید و همیشه وظایف خود را متعهدانه انجام دهید.

قدم دوم: یک لیست کوتاه تهیه کنید

هدف: ایده‌های خود را از ۳۰ به ۳ کمپانی کاهش دهید

اگر ۳۰ هدف خود را انتخاب کرده‌اید به این معنی است که اکثر ایده‌های نامناسب را فیلتر کرده‌اید. حال زمان آن رسیده که سهم‌ها را بررسی کرده تا بهترین گزینه را انتخاب کنیم. شما در قدم اول یک ارزیابی ساده را اجرا کردید. اکنون برای رسیدن به سهم بهتر باید عمیق‌تر فکر کنید. با آنالیز کردن نامه «وارن بافت» به سهامداران «Berkshire» می‌توانیم متوجه معیارهای مورد نظر او برای یک سهم مناسب شویم.

• تداوم سوددهی بالا: سود خالص بالا و رو به افزایش می‌تواند نشانه خوبی برای کارایی یک شرکت در آینده و توانایی آن برای افزایش قیمت باشد. این معیار باید به عنوان یک ارزش، مدام افزایش یابد. همچنین باید از تولید جریان نقدی مناسب «FCF» توسط شرکت اطمینان حاصل کنید. اگر یک شرکت بتواند سود خالص را اعلام کند اما توانایی تولید «FCF» را نداشته باشد، وجود تغییرات و دستکاری در میزان درآمد را نشان می‌دهد.
• سطوح بدهی پایین: مقدار زیاد بدهی منجر به ریسک نرخ بهره و افزایش «ROI» به میزان قابل توجهی می‌شود. در هنگام کاهش فروش یا نوسان نرخ بهره، شرکت‌هایی که بدهی سنگینی دارند با مشکلات بیشتری مواجه می‌شوند. نسبت بدهی بلند مدت به حقوق صاحبان سهام کمتر از نیم، همانند نسبت جاری بیش از ۲ مدنظر است.
• مزیت رقابتی پایدار: در اینجا آنالیزها فراتر از اعداد و نسبت‌های مالی قرار می‌گیرند. تجارت‌ها با سودآوری بالا، رقیبان را جذب می‌کنند و هنگامی که رقابت افزایش می‌یابد سوددهی کاهش پیدا می‌کند؛ به جز مواردی که کمپانی دارای یک مزیت رقابتی پایدار باشد. این مزیت رقابتی شامل مواردی می‌شود که نمی‌توان آنها را به آسانی کپی کرد مانند ثبت اختراع، اثرات قفل گذاری، مقیاس و مقادیر شبکه. به دنبال این علائم مهم باشید.
• مدیریت صحیح، لایق و صادقانه: مدیریت جامع، نقشی کلیدی در موفقیت کسب وکار بازی می‌کند؛ بنابراین همواره نام مدیران هر مجموعه را در گوگل جستجو کنید تا سوابق آنها را بیابید. همچنین کلماتی مانند رسوایی و تقلب را در فهرست جست و جوی خود وارد کنید تا ببینید در چه مسائلی دخیل بوده‌اند. همین کار را برای شرکت نیز انجام دهید.
• همچنین استراتژی‌های تخصیص سرمایه شرکت را آنالیز کنید. از قانون زیر استفاده کنید: یک شرکت با بازده ثابت و پتانسیل بالقوه رشد باید بخش عظیمی از درآمد خودش را دوباره در شرکت سرمایه گذاری کند، اگر شرکت سود سهام را بپردازد یا سهام‌ را بخرد برای دیگر سهامداران بهتر است. هرچند خرید سهام‌، تنها زمانی باید انجام شود که میزان خرید سهام به طور قابل توجهی پایین‌تر از ارزش ذاتی شرکت باشد.
• انجام تجارتی که آن را درک می‌کنید: بافت، مطرح کرده است که او و شریکش به تجارتی روی آورده‌اند که آن را درک می‌کردند. شما نیز بهتر است همین کار را انجام دهید. آیا احتمال کمی وجود دارد که وضعیت بازار توسط شرکت‌های پیچیده بهتر شود؟ نه همیشه. با این حال، دلیل اجتناب از این گونه شرکت‌ها این است که هر چه کسب و کار پیچیده‌تر باشد پیدا کردن طرح و نظر منطقی در مورد عملکرد آینده آن سخت‌تر است. بنابراین با افرادی که با مدل تجاری قابل فهم شما کار می‌کنند آشنا شوید.

آنالیز کردن هرکدام از ۳۰ شرکتی که در لیست شما وجود دارد، طبق معیارهایی که در بالا مطرح شده است، کار زیادی می‌برد اما شما را قادر می‌سازد تا بهترین موقعیت سرمایه گذاری با بیشترین احتمال بازدهی در بازار را شناسایی کنید.

قدم سوم: تخمین ارزش ذاتی

هدف: در این مرحه سعی در پیدا کردن موقعیت‌های ارزشمند موجود در بین موقعیت‌های شناخته شده داشته باشید

اکنون که چندین شرکت فوق‌العاده را در لیست خود دارید، باید گام نهایی را برداشته و برای پیدا کردن بهترین قیمت، آنها را بررسی کنید. قیمت مناسب، قیمتی است که به شما حاشیه امنی می‌دهد.

به طوری که احتمال ریسک را به حداقل می‌رساند؛ حتی اگر عملکرد شرکت آن‌گونه که انتظار می‌رفته نباشد. مثلا، تنها زمانی خرید را در نظر بگیرید که قیمت فعلی سهام ۲۵ تا ۵۰ درصد کمتر از ارزش ذاتی سهام باشد. به این ترتیب، خطر ریسک کاهش می‌یابد، زیرا سهم ارزان بوده است. در حالی که همزمان احتمال افزایش بازدهی وجود دارد. قیمت پایین خرید برای موفق شدن بسیار مهم است.

راه های محاسبه ارزش ذاتی:

1. قیمت و درآمد چندگانه: در این روش یک قیمت هدف ۵ ساله براساس یک ارزیابی منطقی و «P/E» محاسبه می‌شود و سپس با محاسبه «NPV» ارزش ذاتی محاسبه می‌شود.
2. جریان نقدی تنزیل شده: محاسبه ارزش ذاتی براساس جریان نقدی که می‌تواند در طول عمر باقیمانده از یک کسب و کار خارج شود.
3. ارزیابی بازدهی حقوق صاحبان سهام: این روش که آخرین روش است از راه‌های سودآوری وارن بافت است.

از مدل‌های محاسباتی ذکر شده برای تخمین ارزش ذاتی یک کمپانی استفاده کنید. آخرین قدم این است که ارزش‌های محاسبه شده توسط خودتان را با قیمت خرید و فروش سهم مقایسه کنید. آیا قیمت خیلی پایین‌تر از ارزش ذاتی تخمین زده شده است؟ به ندرت اتفاق می‌افتد که شرکتی تمام ویژگی‌های مورد نظر ما را در دو قدم اول داشته باشد.

در این نقطه، آنالیزهایتان را چک کرده و اعداد را بررسی کنید. اگر تنها در مورد یک کمپانی بسیار ارزشمند مطمئن هستید، زمان اقدام فرا رسیده است. همچنین اگر بتوانید در یک سال، چنین موقعیت‌هایی را به دست آورید بسیار خوشبخت خواهید بود.

اگر بیشتر از یک بار چنین موقعیت‌هایی را به دست آوردید یا بورس دچار مشکل شده یا معیارهای شما برای فیلتر کردن دقیق نبوده است. اگر در این مرحله، قیمت‌ها مناسب نبود، این دسته‌ها را به چک لیست خود اضافه کنید و تا زمانی که یک موقعیت و قیمت مناسب ارائه می‌شود آن را تحت نظر داشته باشید.

سهامداران حقیقی آماده ورود به بازار سرمایه !

به گزارش خبرگزاری اقتصادایران ، شاخص بورس اوراق بهادار تهران چند هفته‌ای است که در محدوده 1 میلیون 300 هزار واحدی قرار دارد و با افت و خیز بی رمق نه تنها بالاتر نمی‌رود، بلکه به سمت پایین حرکت می‌کند. این در حالی است که دلار، طلا، خودرو و مسکن نیز در شرایط مشابهی قرار گرفته‌اند و هیچ کدام تمایلی به حرکت به هیچ سمتی ندارند.

بسیاری از کارشناسان بازار سرمایه معتقدند، همچنان همه مفروضات تکنیکالی به قوت هفته های پیش پابرجاست و شاخص در یک کف سازی قرار گرفته است. اما هیچ کارشناسی نمی تواند زمانی برای خروج از روند فعلی اعلام کند.

خودرویی ها فرآوردهای نفتی و حمل و نقل در رتبه های فیلتر سهم های کوچک بازار سرمایه اول خرید و فروش قرار دارند و در صورتی که بازار بخواهد حرکتی داشته باشد، ابتدا سهام شرکت های حاضر در این گروه ها باید به حرکت بیافتند. در جریان معاملات روز شنبه هرچند شاخص کل و شاخص هم وزن در نیمه اول معاملات توانسته بودند روند صعودی را داشته باشند و ارزش معاملات خرد نیز امیدواری کننده بود، اما با گذشتن از نیمه‌های بازار، دوباره بورس روند همیشگی خود را طی کرد.

* خریداران آماده ورود به بازار سرمایه هستند

علی مومنی، کارشناس بازار سرمایه گفت: رکود معاملات و مازاد عرضه خصوصا از جانب حقیقی‌ها مشکلات اصلی این روزهای معاملات بورس هستند. از سوی دیگر، سهامداران تحت بمباران اخبار منفی قرار داشته و بورس نسبت به اخبار خوب و گزارش مالی 6 ماهه شرکت‌ها تقریبا واکنشی نداشته است.

وی ادامه داد: ارزش معاملات پائین، بی ‌رمقی در بازار و انتظار برای خبرهای بودجه 1402، بورس تهران را در بلاتکلیفی قرار داده است. با اینکه بارها در خصوص سطوح حمایتی تکنیکالی به همراه ارزش های بنیادی نمادها صحبت شده، اما فعلا کسی دست به خرید نمی ‌زند، یا بهتر بگوییم خیلی ‌ها دست به ماشه نشسته‌اند تا در اولین فرصت و خبر خوب برای بازار سرمایه شروع به خرید کنند.

این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: انتشار گزارش مربوط به پترولجستیک فیلتر سهم های کوچک بازار سرمایه که طبق این گزارش صادرات ایران به روزانه 1.06 میلیون بشکه رسیده که نسبت به ماه قبل آن (سپتامبر 2022) به میزان 548 هزار بشکه/روز بالاتر است. این مساله می‌تواند سهم‌های دلاری بازار سرمایه را با افزایش تقاضا همراه کند.

* افت شاخص کل و رشد شاخص کل هموزن بورس

در پایان معاملات روز شنبه، شاخص کل بورس نسبت به روز معاملاتی قبل هزار و 205 واحد ریزش کرد و به رقم یک میلیون و 308 هزار و 959 واحد رسید. بازدهی این شاخص منفی 9 صدم درصد بوده است.

شاخص کل هموزن بر خلاف شاخص کل با رشد 400 واحدی در تراز 378 هزار و 995 واحدی ایستاد. بازدهی این شاخص مثبت 11 صدم درصد بوده است. همچنین شاخص کل فرابورس با رشد یک واحدی در سطح 17 هزار و 854 واحد قرار گرفت.

* رشد ارزش کل معاملات بازار سهام

امروز ارزش کل معاملات بازار سهام با رشد 167 درصدی نسبت به ارزش کل معاملات روز چهارشنبه به 20 هزار و 878 میلیارد تومان رسید. معاملات اوراق نیز به عدد 14 هزار و 834 میلیارد تومان افزایش یافت و سهم این معاملات از کل معاملات بورس به 71 درصد افزایش یافت.

ارزش معاملات خرد سهام نیز با افزایش 5 درصدی به نسبت روز چهارشنبه به رقم 2 هزار و 101 میلیارد تومان رسید. سهم این معاملات از کل معاملات بورس نیز 10 درصد بوده است.

* تداوم خروج پول حقیقی از بورس

امروز ارزش خالص تغییر مالکیت حقوقی به حقیقی بازار برای پانزدهمین روز متوالی منفی بود و 112 میلیارد تومان پول حقیقی از بورس خارج شد که نسبت به روز چهارشنبه رشد دو درصدی داشته است.

در معاملات روز شنبه بیشترین خروج پول حقیقی به سهام نوری (پتروشیمی نوری)، تمحرکه (ماشین سازی نیرو محرکه) و بپاس (بیمه پاسارگاد) اختصاص داشت. از طرف دیگر نمادهای قیستو (قند بیستون)، شاوان (پالایش نفت لاوان) و وبرق (سرمایه گذاری کارکنان صنعت برق زنجان و قزوین) بیشترین ورود پول حقیقی را در روز شنبه تجربه کردند.

در میان صنایع نیز بانک‌ها و موسسات اعتباری،‌ محصولات شیمیایی و فلزات اساسی بیش‌ترین خروج پول حقیقی را ثبت کردند. فرآورده‌های نفتی، قند و شکر و محصولات کاغذی هم شاهد بیش‌ترین ورود پول حقیقی بود.

* افزایش ارزش صف های خرید بورس

در جریان معاملات امروز، 45 درصد نماده با رشد قیمت و 55 درصد سهم ها نیز با افت قیمت روبرو شدند. در پایان معاملات روز شنبه 87 نماد صف خرید داشتند و 47 نماد با صف فروش مواجه بودند.

مجموع ارزش صف های خرید با رشد 20 درصدی به 220 میلیارد تومان رسید و مجموع ارزش صف‌های فروش 26.8 درصد کاهش یافت و 71 میلیارد تومان بود.

چرا عرضه اولیه‌های بورس به مردم نمی‌رسد؟

عرضه‌های اولیه همیشه یکی از جذابه‌های بازار سرمایه برای سهامداران جدید و قدیمی بوده است. اما امسال اغلب عرضه اولیه‌ها به صندوق‌های سرمایه‌گذاری رسید و این جذابه بورس نیز از بین رفت. علت واگذاری عرضه‌های اولیه به صندوق‌ها چیست؟

بورس

همیشه عرضه اولیه یکی از جذابه‌های بازار سرمایه برای سهامداران جدید و قدیمی بوده است. اما امسال اغلب عرضه اولیه‌ها به صندوق‌های سرمایه‌گذاری رسید و این جذابه بورس نیز از بین رفت.

عرضه اولیه یعنی شرکتی برای اولین بار برای معامله وارد بازار سرمایه می‌شود. در اکثر موارد قیمت تعیین شده عرضه‌های اولیه کمتر از ارزش ذاتی است و همین موضوع باعث می‌شود که این عرضه از ۵ تا ۲۰۰ درصد سود دهند. این سوددهی بالا اغلب در کوتاه مدت است و باعث استقبال بیش از پیش سهامداران شده است.

اما با شروع سال ۱۴۰۱ بخش عمده‌ای از عرضه‌های اولیه به صندوق‌های سرمایه‎‌گذاری رسیده است. مسولان مختلف نظرات زیادی درخصوص این تصمیم دارند. اما اغلب آنها می‌گویند که عرضه سهام کوچک به سهامدار و ذات بازار آسیب می‌زند و بهتر است این عرضه‌‎ها به صندوق‌ها برسد.

از نظر بسیاری از فعالان بازار سرمایه این نظرات منطقی نیست. بخش عمده‌ای از سهامداران فیلتر سهم های کوچک بازار سرمایه می‌گویند که عرضه‌ها هر چند کوچک باید به سهامداران برسد چراکه می‌تواند اعتماد و گردش پول را در بورس افزایش دهد.
کدام شرکت‌ها عرضه اولیه شدند؟

شرکت حمل و نقل ترکیبی مواد معدنی گهر ترابر سیرجان با نماد حگهر اولین عرضه اولیه بود که به صندوق‌ها اختصاص یافت. دومین عرضه اولیه شرکت فروسیلیسیم خمین با نماد فروسیل نیز به صندوق‌ها رسید.

پس از سومین عرضه شرکت انتقال داده‌های آسیاتک با نماد آسیاتک و پس از آن شرکت داروسازی دانا با نماد ددانا و پنجمین عرضه سیمان آبیک با نماد سابیک بود که به سهامداران معمول بازار رسید.

شرکت آهن فولاد غدیر با نماد فغدیر، پس از نماد کایزد، تپسی و فولاد شاهرود با نماد فرود نهمین عرضه بود که صندوق‌ها رسید. پس از آن عرضه اولیه صنایع گلدیران و پخش رازی در فرابورس انجام شد به صندوق‌ها رسید. در نهایت قرار است امروز عرضه اولیه سهام شرکت سوژمیران با نماد فسوژ انجام شود.

چرا عرضه اولیه‌ها به صندوق‌ها رسید؟

چند ماه پیش بود که میثم فدایی، مدیرعامل فرابورس نیز درخصوص عرضه‌ها صحبت کرد و گفت: این تصمیم یعنی اختصاص عرضه اولیه به صندوق‌ها به دلایل منطقی و بعد از بررسی‌های کارشناسی اجرایی شد. چراکه تا پیش‌ازاین عرضه‌های اولیه با عددهای بسیار کوچک مثلاً ۳۰ تا ۵۰ هزار تومان در پرتفوی سهامدار خرد قرار می‌گرفت و گاها فراموش می‌شد. در نتیجه فضا برای پروژه شدن سهم توسط گروه‌ها یا افرادی فراهم می‌شد. در ادامه، شاهد رشدهای بی‌منطق و چند صددرصدی در این نمادها بودیم.

فدایی در خصوص مزیت‌های این موضوع گفت: با این اتفاق عرضه‌های خرد و کوچک در بازار با رشدهای ۲۰۰ درصدی نخواهیم داشت. از طرفی وقتی مدیران صندوق‌ها به‌عنوان کارشناسان خبره بازار می‌توانند کشف قیمتی واقعی از سهم داشته باشند، دیگر شبهه‌ای برای قیمت‌گذاری‌های غیرواقعی در عرضه‌های اولیه وجود نخواهد داشت.
پوشش ریسک در بورس

از سوی دیگر برخی از کارشناسان می‌گویند که عدم استقبال سهامداران از عرضه اولیه باعث شده که این عرضه‌ها به صندوق‌ها برسد. در مقابل برخی از کارشناسان می‌گویند که فروش عرضه اولیه به صندوق‌ها ریسک بازار را کاهش می‌دهد و به نوع دیگر اختصاص عرضه اولیه به صندوق‌ها ضربه گیر بازار سرمایه است.

البته سهامداران زیادی نسبت به اختصاص عرضه اولیه به صندوق‌ها اعتراض داشتند و دارند. برخی از سهامداران عقیده دارند که عرضه‌ اولیه‌های سودآور به صندوق‌ها می‌رسد و برخی دیگر می‌گویند با اختصاص عرضه اولیه به صندوق‌ها پول به بورس تزریق می‌شود و درنهایت مسیر بازار تغییر می‌کند. اما در اصل حداقل باید یک عرضه اولیه به سهامداران برسد اما از ابتدای سال بخش عمده‌ای از عرضه‌های اولیه تنها برای صندوق‌ها بوده و سهامداران سودی نبردند.